Martes, 07 de Febrero de 2006 Moisés Romero

Lo ha dicho el presidente del BC. Si además consideramos otra frase de Trichet sobre la necesidad de extremar la vigilancia dado los riesgos a medio plazo sobre lainflación, debemos tener claro como el BCE se prepara para subir de nuevo los tipos.

Pero aún dudamos de que esta subida se materialice en marzo. Con todo, depender? de los datos. El resto de los comentarios del presidente del ECB se pueden resumir en los siguientes puntos:
 
* La liquidez sigue siendo amplia, cuando el crecimiento del crédito se mantiene fuerte

* La políт­tica monetaria se mantiene muy acomodaticia. Y puede apuntalar el crecimiento dado el control de las expectativas de inflación

* La inflación puede repuntar a corto plazo como consecuencia de la subida de los precios del crudo y precios administrados (también impuestos indirectos).Los salarios se mantienen contenidos.

* A medio plazo los riesgos sobre la inflación son claros al alza. Pero la elevada competencia en servicios pueden contenerlos

* La economíт­a recupera fuerza, a pesar de datos volátiles. La inversión, pero progresivamente el consumo con empleo deberíт­an mejorar

* Riesgos sobre el crecimiento son externos: crudo y desequilibrios. Pero el escenario sigue siendo positivo

* Preciso analizar detenidamente la evolución de los precios de la vivienda en muchos paíт­ses del área

Prevenir, no esperar a que se materialicen los efectos se segundo nivel (salarios) por la subida de los precios del crudo. Síт­, la conferencia del jueves del presidente del BCE contuvo más alertas y advertencias de lo habitual. Y una confirmación como adecuadas de las expectativas que mantiene el mercado para las subidas de tipos. Ya saben, medio punto durante el año y otro medio en 2007.


José Luis Martíт­nez Campuzano es Estratega de Citigroup en España

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