Lunes, 27 de Febrero de 2006
Redacción
{mosimage}Lo que algunos denominan ya como movimiento de
salvación nacional de Endesa, a propósito del interés público que han
manifestado algunas grandes constructoras como FCC, tiene precedentes
en Portugal, Italia, Reino Unido, Estados Unidos, Holanda y paíÑ‚Âses
emergentes, donde abundan las operaciones de compra de paquetes de
control por
parte de constructoras en empresas y negocios al margen de su actividad tíÑ‚Âpica. ACS ya se
ha instalado en Unión Fenosa. Acciona, que tampoco hace ascos a una
operación concertada en Endesa, avanza fuerte en el campo de las
energíÑ‚Âas renovables. Sacyr Vallehermoso ya hizo sus pinitos en BBVA.
Los expertos hablan de la exuberancia del sector, con buenos euros que
administrar, y auguran nuevos zarpazos de estas compañíÑ‚Âas en bancos
y medios de comunicación. Claro está, que la pelota ahora sigue en el
tejado del sector energético, aunque GN dice que quiere bailar sola.
"¿Quiénes son
capaces de mover los hilos de la Bolsa en la coyuntura actual?: quienes
más dinero tienen ¿Quiénes son los que cuentan con mayor liquidez?:
constructoras e inmobiliarias. El fenómeno no es exclusivo de la Bolsa
española.
Recientemente hemos visto la operación de Sonae con Portugal Telecom
como antes vimos movimientos de compra de medios de comunicación de
constructoras en Italia o de bancos en varios mercados del mundo", dice
el analista jefe de un banco de inversión.
"Cuando hace ya algún tiempo, Sacyr Vallhermoso se coló en el capital de BBVA
se montó un espectáculo de los que hacen época, con mucho
intrusismo políÑ‚Âtico que hizo fracasar la operación. Conforme ha pasado
el tiempo y se observan movimientos a favor de organizar el rescate de
Endesa de manos alemanas, en el que estaríÑ‚Âan dispuestos a participar
empresas constructoras de renombre como FCC o Acciona, nos damos cuenta
que los chicos de Sacyr no estaban locos", añade.
"Los constructores van a disparar contra todo lo
que se mueva en los próximos meses. Se trata de buscar inversiones
alternativas, de diversificar los negocios y si se tiene más poder,
mejor que mejor. Se trata de no tener todos los huevos en la misma cesta y
de estar bien pertrechados de cara a un cambio en el ciclo económico,
que tarde o temprano, se producirá. Las constructoras se han convertido
desde hace tiempo en los bastiones del nuevo entramado económico no
sólo en España sino en varios paíÑ‚Âses del mundo", agrega.
"Ningún sector está a salvo del posible zarpazo de estas compañíÑ‚Âas,
aunque lógicamente las inversiones se examinan con lupa. Las
adquisiciones de empresas del sector, lo normal es que se sigan
produciendo fuera de la Bolsa. Las compras a las que nos referimos van
dirigidas a otros sectores con mucho peso en el entramado económico
español. Desde nuestro banco apostamos por movimientos de compra por parte de constructoras en bancos, energíÑ‚Âa y Medios de Comunicación, ahora que éstos cotizan en Bolsa", añade.
"Somos menos optimistas respecto al sentimiento de que habrá grandes
operaciones de concentración en el sector. Eso se ha intentado con FCC
desde Acciona y no está claro que vaya a fructificar", concluye.
Lucha por la capitalización
"Pese a la oleada de recomendaciones negativas por parte de la mayor parte de las firmas de análisis, las
constructoras vuelven a destacar en la Bolsa de la mano, desde hace unos meses, de los
socios de referencia. En las cuatro últimas semanas se han detectado
nuevas compras de acciones por parte de los dueños de estas empresas
más que por la masa de inversores particulares o de los fondos de
inversión. Se trata de no perder posiciones en términos de
capitalización, en ese movimiento que los latinos ya definíÑ‚Âan como
altius, citius, fortius. Además, a muchos socios de referencia la
liquidez les sale por los bolsillos dada la excepcional coyuntura por
la que atraviesa el sector desde hace años", indicaba hace unos díÑ‚Âas un operador de la Bolsa de Madrid.
"A principios de año fueron Acciona y FCC las
encargadas de dar morbo al asunto, en lo que se convirtió en una
versión renovada de la pugna por mantener el primer puesto en la
capitalización bursátil dentro del sector.
Luego se han incorporado con mucha fuerza Sacyr Vallehermoso y
Ferrovial a la vez que vuelven los rumores al corro de OHL", dice.
"Este hecho ha provocado un fenómeno curioso, el cambio a mejor de las recomendaciones después de las renovadas advertencias de la mayor parte de las firmas
del mercado sobre los precios hinchados de las
cotizaciones de las constructoras y de las inmobiliarias, que se hicieron en diciembre y enero últimos", continúa.
"Engordar la capitalización de una empresa sirve para mucho. Primero
es una cuestión de buena imagen, luego de seguimiento de los fondos que
replican el Ibex y, por supuesto, permite la posibilidad de fusionar o
adquirir otra compañíÑ‚Âa por intercambio de cromos. Desde hace tiempo hay mucho ruido en el sector sobre posibles movimientos corporativos", concluye.
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