Viernes, 01 de Septiembre de 2006
Redacción
Los latinos hablaban de
alto, rápido y fuerte. Así querían a sus tropas. En Bolsa, los tres
términos se concretan en uno, en ser líder de capitalización. El
aumento de esta coordenada sirve para muchas cosas. Por ejemplo, para
que los fondos que replican los principales índices aumenten sus
coberturas. También, para intercambiar papelitos si se decide comprar
una empresa y, por supuesto, la mejora en el ránking de capitalización
conlleva beneficios de marca gratuitos, es decir, una propaganda
especial y sin desembolso alguno. La constructora que preside Luis del
Rivero lucha ahora por desbancar a la emblemática Ferrovial en los
puestos de capitalización. Sacyr fue el año pasado la
constructora más rentable de Europa, del mismo modo que el anterior fue
una de las peores, pero lejos de los primeros puestos
por capitalización bursátil. El fenómeno coincide con la
renovación de la estructura organizativa de la compañía y con un
empeoramiento de las recomendaciones.
Mientras gana músculo bursátil, en un fenómeno que
hace dos años tan solo era impensable, Sacyr Vallehermoso renueva sus
órganos de gobierno sin meter
ruido, es decir, en pleno agosto, como mandan los viejos, aunque ya muy
en desuso,
manuales de comunicación. No obstante, el peor morlaco a lidiar es de
las
recomendaciones que realizan las principales
firmas del mercado y más sin son grandes bancos de inversión. A la
constructora le llueven las alabanzas, pero hay grandes bancos de
inversión que consideran que ya ha dado todo lo que tiene que dar. O
casi.
Respecto a la revolución silenciosa, pero conocida
por todos, es el cambio de la estructura organizativa de sus líneas de
negocio y del holding mediante promociones internas. Así, entre otros
nombramientos, destacan los de Gonzalo Ferre, que ocupará el gabinete
de presidencia, mientras que Javier Pérez Gracia será el nuevo
consejero delegado de Itinere y Luis Janini ha sido nombrado nuevo
director general comercial del grupo.
En el capítulo de recomendaciones, los expertos de Citigroup elevaban hace unos días el precio objetivo de Sacyr
Vallehermoso de 30,86 a 32 euros por acción, pero la firma rebajaba
su recomendación de la constructora de comprar a mantener tras la
rápida revalorización acumulada en las últimas semanas.
Poco después, el banco de negocios Merrill Lynch rebajaba su recomendación sobre
Sacyr Vallehermoso de comprar a neutral después de que el grupo haya
una oferta de compra por Europistas, a lo que hay que sumar su elevada
revalorización. La firma estadounidense destaca la oferta lanzada el
viernes por Sacyr junto a varias cajas de ahorros vascas por Europistas
a un precio de 6,13 euros por título en metálico, frente a los 5,13
ofrecidos por Isolux en julio.
Aunque Merril Lynch comprende los
beneficios estratégicos de las operaciones de Sacyr con Eiffage y
Europistas, advierte a sus clientes que ambos procesos introducen un
significativo elemento de incertidumbre estratégica en la cotización
del valor de la compañía. Dicha incertidumbre se suma al hecho de que
las acciones de Sacyr han alcanzado el precio objetivo del broker de 29
euros, lo que ha llevado a Merril Lynch a rebajar su recomendación
sobre el valor.
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