El Viprecepresidente de la Fed mostró su confianza en el progresivo aumento de la inflación, admitiendo de esta forma que la política monetaria preventiva debe anticiparse a ello. Pero, de forma paralela, también admitió que la fuerte inestabilidad reciente del mercado debe ser incorporada como un factor más en la decisión. Y en este punto incluyó los acontecimientos en China.
Dicho lo anterior, también consideró que el mandato de la Fed es interno: las tensiones internacionales son tenidas en cuenta, pero no son determinantes de la decisión final.
http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/fischer20150829a.htm
Aquí también dejo un par de informes presentados en Jackson Hole, enfocados en los riesgos de inflación...
https://www.kansascityfed.org/~/media/files/publicat/sympos/2015/econsymposium-aruoba-schorfheide-paper.pdf?la=en
https://www.kansascityfed.org/~/media/files/publicat/sympos/2015/econsymposium-faust-leeper-paper.pdf?la=en
Factores transitorios, como nos decía Fisher, que pueden restar presión a la inflación. Y se refería al crudo y al USD. Pero que los riesgos a medio plazo no han desaparecido, más bien con la política monetaria expansiva actual se pueden acentuar. Y se debe estar preparado para ello. Que sea septiembre, octubre, noviembre o incluso diciembre es un tema menor. Dice.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España