De este modo, la entidad germana señala que el sector de la construcción pasará de ser la locomotora de la economíÑ‚Âa española a ser una rémora en el crecimiento del paíÑ‚Âs, alertando del impacto que la caíÑ‚Âda de la inversión en la construcción tendrá no sólo en los datos de crecimiento macroeconómico, sino también por su contagio a aquellos sectores relacionados directamente como los fabricantes de materiales de construcción, agentes inmobiliarios… Asimismo, el informe señala que en los últimos cinco años casi una quinta parte del empleo creado en España estaba relacionado con la construcción, lo que ante el cambio de ciclo supondrá una pérdida de empleos que, en consecuencia afectará al consumo.
Además, Commerzbank advierte de que la economíÑ‚Âa española encara otros problemas como la subida en los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE), lo que afectará a la gran mayoríÑ‚Âa de hipotecas en España, generalmente contratadas a tipo variable, por lo que los hogares deberán afrontar mayores gastos relacionados con la vivienda y podríÑ‚Âan reducir el consumo. Además, la entidad alemana apunta que la fortaleza del euro podríÑ‚Âa complicar las exportaciones españolas. La suma de estos elementos permiten a Commerzbank pronosticar que la economíÑ‚Âa española crecerá un 1,5% en 2008, frente al consenso del mercado, que augura un crecimiento del PIB del 3%, mientras que el Gobierno español situó su última estimación en el 3,3%.
REFORMAS LABORALES. Sin embargo, el banco germano no prevé un derrumbe económico, sino que pronostica que la economíÑ‚Âa española afrontará un proceso de ajuste prolongado, puesto que los efectos del retroceso en la construcción serán paliados por el aumento de la población debido a la inmigración y la actual situación de prosperidad general. Por otra parte, Commerbank indicó que la bonanza económica de los últimos años ha hecho que algunos problemas estructurales queden aparcados, entre los que la entidad destaca la baja competitividad de la economíÑ‚Âa española por el fuerte aumento de los salarios y a la débil mejora de la productividad desde la introducción del euro. En opinión del banco, España “a medio plazo debe restaurar como prioritaria la competitividad en precios” mediante una mayor “flexibilidad salarial y una protección laboral menos ríÑ‚Âgida”, aunque advierte de que la experiencia alemana mostró que un menor crecimiento salarial se traslada a un menor consumo.
EL PRIMERO ENTRE LOS MIEMBROS DE LA EUROZONA EN SUFRIR PROBLEMAS El informe del banco alemán señala que España será el primero entre varios paíÑ‚Âses miembros de la zona euro en padecer estos problemas, y apunta que el paíÑ‚Âs pasará de ser uno de los puntales de crecimiento económico del bloque a un componente de la parte baja de la ‘clasificación’. Commerzbank pronostica que de producirse una desaceleración como la estimada por la entidad, ésta restaríÑ‚Âa dos décimas al crecimiento de la eurozona.
Además, advierte de que la gravedad del escenario podríÑ‚Âa verse incrementada en el caso de que otros miembros del bloque se vieran inmersos al mismo tiempo en una corrección similar a la del mercado inmobiliario español. Entre los paíÑ‚Âses que podríÑ‚Âan verse en problemas Commerzbank señala a Grecia, Irlanda y Portugal, cuyos costes laborales unitarios superan incluso a los de España, mientras que Italia y Holanda han mantenido un ritmo similar al español.
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