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MERCADOS: Así es como la Fed ha cambiado el juego (y cómo puedes capitalizarlo)
Probablemente, haya oído hablar de la reducción de QT y del balance general. Pero el 99 % no está prestando atención a las otras dos partes que juntas han tenido una correlación del 95 % con el S& ;P 500 desde 2020... Así es como la Fed ha cambiado el juego (y cómo puedes capitalizarlo):Es importante entender cómo cada una de las palancas de la Fed impacta directamente en el sistema financiero en general. Crean ciclos de liquidez de "auge y caída", ya que la liquidez se inyecta y retira para estimular economías aburridas y amortiguar las sobrecalentadas, respectivamente.
Danny Baldus-Strauss@BackpackerFI
La respuesta extrema de la política monetaria a la pandemia (QE masivo y ZIRP) disparó la oferta de dinero, inflando la liquidez a niveles que nunca antes habíamos visto. La Fed rescató el mercado de repos, imprimió casi 2 billones de dólares en semanas y duplicó su balance en el proceso...
Sin embargo, la liquidez funciona con un retraso. A medida que el efectivo se vertió en activos en alza, la demanda de dinero inevitablemente "alcanzó" a la oferta de dinero a medida que la inflación se afianzaba. La Fed anunció sus nuevas intenciones a finales de 2021: subidas de tipos y QT. Impresora de dinero... conoce a la aspiradora de dinero
Así que ahora aquí estamos: • Más de 8 billones de dólares en el balance de la Reserva Federal • Niveles históricamente altos de deuda/PIB > 100 • El ciclo de ajuste monetario más rápido de la historia • Primer año completo con crecimiento negativo de la oferta monetaria M2 en más de 60 años Caminos similares han llevado a la Fed a romper algo.
Pero Powell y Yellen lo saben y se han vuelto creativos al manipular la liquidez de diferentes maneras. Mirar solo el balance de la Fed no logra pintar la imagen completa y mostrar por qué la liquidez ahora está más estrechamente correlacionada con el S& ;P 500 que nunca antes...
