Miercoles, 12 de Octubre de 2022 Redacción

Agrupar empresas basándose únicamente en categorías unidimensionales, como la clasificación del sector y el país (por domicilio, mercado cambiario o ubicación de la sede) podría resultar en una simplificación excesiva de los resultados. Ya lo hemos visto en el pasado reciente y en los últimos meses, el fenómeno se ha acelerado más. Invertir en sectores y replicar los índices en diferentes mercados globales ya no figura en la agenda de los nuevos gestores, aunque a la mayoría de los participantes en los mercados les cuesta tomar iniciativas individuales, valor por valor y no sector por sector. Ni los bancos, ni las energéticas, ni las telecos, por citar sectores de gran peso, sin iguales en Europa, que en China o en Estados Unidos. Y lo que es más importante, dentro de un mismo país el cuadro es diferente. Interesante apunte el que sigue:

FactSet@FactSet: Hiroki Miyahara   escribió el pasado  23 de junio: El análisis de empresas comparables (CCA) es una piedra angular del análisis financiero. Agrupar empresas similares es el primer paso para analizar valoraciones relativas, realizar análisis de la competencia e implementar estrategias comerciales de pares. Hay varias formas de agrupar empresas similares. Los métodos más utilizados (y más sencillos) son la clasificación por sector y por país (por domicilio, mercado cambiario o ubicación de la sede). Sin embargo, confiar únicamente en estas categorías unidimensionales podría resultar en una simplificación excesiva.

Por ejemplo, Penn National Gaming, Las Vegas Sands Corp y Wynn Resorts son empresas estadounidenses que operan casinos y hoteles casino. Sin embargo, sus exposiciones geográficas de ingresos son muy diferentes, como se muestra en la siguiente tabla. Penn National Gaming y Wynn Resorts tienen más del 50 % de exposición de ingresos a EE. UU., mientras que Las Vegas Sands y Wynn Resorts tienen una exposición similar a Macao. Puede que no sea intuitivo determinar cuál es más comparable a Wynn Resorts.

Exposición de ingresos geográficos para casinos/empresas de juegos (%)

COMPAÑÍA	ESTADOS UNIDOS	MACAO	SINGAPUR
Penn National Gaming, Inc.	100.0	0.0	0.0
Corporación Las Vegas Sands.	19.9	46.1	34,0
Resorts Wynn, limitados	53.1	46,9	0.0

                                                            Fuente: Fact Set

Este artículo demuestra cómo utilizamos los datos de exposición de ingresos geográficos (GeoRev) de FactSet para definir las similitudes entre las empresas que utilizan la distancia euclidiana y los pares de clasificación dentro del mismo sector de enfoque RBICS . También realizamos una prueba retrospectiva para una operación de pares para validar si los pares generados a partir del factor combinado dan como resultado correlaciones altas en el precio de las acciones....(SIGA LEYENDO)

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