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MERCADOS: la hora de las grandes concentraciones empresariales está más cerca
Conforme se vayan despejando los acontecimientos geopolíticos y la economía recobre el pulso, se producirán fusiones, OPAs y adquisiciones en sectores como el energético, telecomunicaciones, bancos, constructoras y compañías de infraestructuras. Terminará, de manera progresiva, el mercado global disperso. Los vendedores del fin del mundo predijeron, con motivo de la crisis de Lehman, que la economía global caminaba hacia un mundo más pequeño y deslocalizado, algo así como pobreza general y vuelta a la edad de piedra. Solo han acertado en lo de pobreza, que ha aumentado de manera exponencial en todo el mundo. Respecto a las grandes concentraciones, que se avecinan, algunos estrategas y observadores ya han puesto el grito en el cielo. Destacan que la resultante tendrá más pode de fijar precios y proyecciones", me dice el analista jefe de una gestora, que recomienda este enlace:
De @SPDJIndices : Después del desempeño excepcional de las acciones de gran capitalización en los últimos años, las preocupaciones de concentración vienen naturalmente a la mente: http://ow.ly/wKuy50IjU6k
S&P Global@SPGlobal
Escribe Anu Ganti Senior Director, Index Investment StrategyS&P Dow Jones Indices, que Después del desempeño excepcional de las acciones de gran capitalización en los últimos años, las preocupaciones de concentración vienen naturalmente a la mente. Hay muchas formas de medir la concentración. Un método simple es sumar el peso de los nombres principales, pero el inconveniente de este enfoque es que no incorpora todos los constituyentes en un índice.
El índice Herfindahl-Hirschman (HHI), definido como la suma de los pesos porcentuales de los constituyentes del índice al cuadrado, es más favorable en este aspecto y se usa ampliamente. Pero el HHI enfrenta un problema, que es que incluso para carteras de igual peso completamente no concentradas, el valor del HHI está inversamente relacionado con la cantidad de nombres. Si queremos usar el HHI para examinar el historial de concentración dentro de un índice o para hacer comparaciones entre sectores, debemos ajustar el número de nombres.
En nuestro artículo Concentración dentro de los sectores y sus implicaciones para la ponderación equitativa, definimos el HHI ajustado como el HHI del índice dividido por el HHI de una cartera igualmente ponderada con la misma cantidad de acciones. Un HHI ajustado más alto significa que un índice se está volviendo más concentrado, independientemente de la cantidad de acciones que contenga.
El Anexo 1 muestra que el HHI ajustado para el sector Energía disminuyó de 2014 a 2019, a pesar de un aumento en su HHI sin procesar. Esto se debe a que el número de constituyentes en el sector disminuyó de 43 en 2014 a 28 en 2019...(Siga leyendo)
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