Con todo, el FMI presenta su escenario central con un crecimiento mundial del 3.7 % y una subida hasta el 3.8 % en 2009. Con la economíÑ‚Âa norteamericana moderando su crecimiento hasta niveles del 0.5 %, 1.4 % en la zona EUR y no lejos de esta cifra para Japón. En el caso de los paíÑ‚Âses asiáticos, la Institución supranacional revisa también a la baja sus pronósticos de crecimiento: hasta un 9.3 % en China y niveles del 7.3 % en India. ¿Y la inflación? claro, un riesgo. Pero, ¿quién piensa en la inflación en estos momentos? salvo el ECB.
Con todo, me voy a quedar con un comentario reciente de Volcker que relaciona la Crisis financiera actual con los desequilibrios económicos a nivel mundial. SíÑ‚Â, el origen de la Crisis son los excesos en los últimos años desde el sector financiero. También problemas de regulación, gestión de riesgos, supervisión…demasiados culpables. Son precisamente todos estos puntos los que se deben resolver. Pero, parece evidente también, que los excesos en el crecimiento de los mercados en los últimos años se han producido sobre excesos también evidentes en el modelo económico del crecimiento mundial. El ex presidente de la Fed siempre ha defendido la necesidad de ajustar la economíÑ‚Âa norteamericana, su elevado endeudamiento a lo largo de más de diez años de ser el motor de crecimiento mundial. Más tarde o más temprano se deberíÑ‚Âa producir un ajuste, saludable. ¿Estamos en este proceso? pero Volcker también considera que el USD puede ser el canal de a través del cual se extienda también el ajuste a nivel mundial.
¿Lo están viendo asíÑ‚Â las autoridades asiáticas? hemos visto hace poco como el Yuan ha alcanzado su nivel más alto en una década. Al final, una apreciación acumulada del 12.9 % en los últimos tres años. Poca cosa, pero bien encaminado según las autoridades norteamericanas. Pero el mayor peso del EUR en el ajuste a la baja de las monedas anglosajonas levanta ampollas en las autoridades europeas.
José Luis MartíÑ‚Ânez Campuzano es Estratega de Citi en España
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