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¿Qué nos dicen ahora los mercados de bonos corporativos? ¿Y cómo nos puede ayudar a saber qué hará el mercado de acciones?
Los dos ETF de bonos que destacamos en este artículo sugieren que algo se está gestando en el mercado de crédito corporativo. Y lo que recomiendo es estar atento a estos dos ETF de bonos corporativos porque nos dirán que pasará en los mercados de acciones. Tal vez haya escuchado que el mercado de alto rendimiento está en problemas, pero ¿eso es cierto? Y si es así, ¿qué significa eso para los mercados de bonos y acciones? El riesgo y el rendimiento son dos conceptos esenciales que cualquier inversor debe entender. Cuando se trata de bonos, el riesgo se suele denominar riesgo crediticio. Este es el riesgo de que el emisor incumpla sus obligaciones con los tenedores de bonos. Para compensar a los inversores por este riesgo, los bonos basura suelen ofrecer rendimientos más altos que los bonos de grado de inversión.
Por un lado, está el ETF iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond (LQD), que rastrea los bonos de grado de inversión (línea amarilla).
Por otro lado está el ETF SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond (JNK), que rastrea los bonos basura (línea azul). Ambos ETF tienen pros y contras.
Entonces, ¿qué significa todo esto para los inversores?
Significa que ahora podría ser un excelente momento para comprender cómo estos diferenciales de crédito indican lo que podría suceder.
Hay indicadores macro específicos que pueden darnos pistas sobre dónde se dirigen los mercados. Uno de esos indicadores es el rendimiento de los bonos corporativos y el diferencial entre el alto rendimiento y el rendimiento del grado corporativo. Actualmente, los rendimientos han bajado y el diferencial de crédito, o la diferencia, está disminuyendo.
Una de las víctimas de las recientes subidas de tipos de la Fed ha sido el mercado de bonos.
A medida que las tasas han subido, los precios de los bonos han caído y muchos inversores han visto cómo sus carteras se han visto afectadas. Sin embargo, no todos los bonos son igualmente vulnerables al aumento de las tasas. Los bonos a corto plazo tienden a ser más resistentes e incluso pueden ofrecer algunas oportunidades atractivas para los inversores que buscan rendimiento.
La diferencia de rendimiento real entre los bonos corporativos, los bonos basura y los bonos del Tesoro es de aproximadamente cuatro a cinco puntos porcentuales, amplia pero no históricamente enorme.
La inflación no muestra signos de disminución, y los inversores están preocupados de que los planes de la Reserva Federal de seguir aumentando las tasas de interés puedan llevar a la economía a una recesión el próximo año, si no en 2022.
Con más aumentos de tasas esperadas, las tasas a corto plazo han subido particularmente rápido, con el rendimiento del Tesoro a dos años superando el rendimiento a 10 años, una señal de que los inversores en bonos tienen una perspectiva sombría para la economía.
¿Es inminente un colapso crediticio?
Los bonos de grado de inversión se consideran tradicionalmente más seguros que los bonos basura, pero ofrecen rendimientos más bajos. En los últimos cinco años, el ETF LQD (bonos de grado de inversión) ha superado al ETF JNK (bonos basura) por un margen significativo.
Al comparar dos bonos, el rendimiento no es lo único que importa. La calidad crediticia también es una consideración importante.
Los bonos basura son valores de deuda que han sido calificados por debajo del grado de inversión por una o más agencias calificadoras. Esto significa que existe un mayor riesgo de incumplimiento, lo que a su vez significa que los inversores exigen una mayor tasa de rendimiento.
El bajo rendimiento de los bonos de alto rendimiento en relación con los bonos corporativos de grado de inversión sugiere que el mercado está valorando una mayor probabilidad de incumplimiento.
Si estas tendencias surgen, podrían significar problemas para el mercado de acciones, ya que los inversores pueden comenzar a vender acciones a favor de inversiones en bonos más seguros, como bonos del Tesoro a dos años por un 3,12%.