Lunes, 02 de Marzo de 2015 Mar Revuelta

"Las primera llamadas llegaron a nuestra gestora a finales del año pasado "¿Sabéis algo de Telefónica? En la City todo son rumores favorables", nos preguntaba nuestro delegado en Londres. En enero, preguntas y más preguntas, porque al interés previo se unía el buen momento de las telecos en Europa. En febrero, más de lo mismo. Preguntas y más preguntas, mucho interés en la City ¿Qué barruntan los mejores olfatos, los mejores analistas? El presidente de la multinacional desestimó la semana pasada cualquier alianza estratégica, pero los expertos siguen a lo suyo. Él interés de los últimos meses, con fuertes compras, es superior al manifestado en otras ocasiones de gran impacto mediático, como el posible interés de ATT hace meses. O lo que es lo mismo en la City crecen las apuestas, conforme pasa el tiempo, de que habrá movimientos, aunque, por el momento, muy pocos se atreven a asegurar si habrá fusiones, alianzas, pactos, intercambio de acciones. O, simplemente, OPAs a calzón quitado ahora que la financiación es prácticamente gratis por la política de tipos cero que mantienen los bancos centrales", me dice el CEO de una de las grandes gestoras de fondos nacionales, que añade:

 

"El mercado de las telecos en Europa está más diseminado de lo que parece y la tendencia global es justamente la contraria: achicar espacios y menos telecos. Hay estados europeos con posiciones importantes en estas compañías. Lo normal es que en los próximos meses se produzcan ventas con las que aliviar unos déficits públicos insostenibles en la mayor parte de los casos. Recordemos que el Gobierno finlandés anunció hace semanas la venta de cerca de un 4% del capital de TeliaSonera por 1.100 millones de dólares (unos 973 millones de euros)..."

"Así, por ejemplo, el valor del 31,7% del capital de Deutsche Telekom que está en manos del Estado germano (un 17,44% a través del KfW, similar al ICO) ronda en la actualidad los 24.000 millones de euros. En el caso de Orange, la participación del Estado francés del 26,94% del capital tiene en estos momentos un valor de mercado cercano a 13.000 millones de euros. Para Bélgica, propietaria todavía de un 53,51% del capital de Belgacom, la situación es similar. En estos momentos, esta participación estaría valorada en cerca de 7.560 millones de euros..."

"Nuestro corresponsal en la City advierte, además, del favorable impacto que han causado las medidas de adelgazamiento de la multinacional española. El desapalancamiento ha sido notable y los logros financieros muy importantes. (Telefónica anunció hace unos días una reestructuración de su deuda con la firma de un crédito sindicado y la modificación de otra línea de crédito que implicarán ahorros de coste y alargamiento de plazos. Por un lado, la multinacional ha firmado un sindicado de 2.500 millones de euros bajo la modalidad de crédito revolving con vencimiento inicial en 2020, aunque con la opción de extenderlo dos años más. La nueva financiación sustituye a una línea sindicada por el mismo importe, que vencía en 2017. La operación estuvo ampliamente sobresuscrita y un total de 33 entidades participaron en la financiación, dijo la compañía. Además, el operador ha modificado otra línea de crédito firmada en 2014 por 3.000 millones de euros abaratando en un 50 por ciento los costes y añadiendo la opción de extender el vencimiento hasta el año 2021, dos años más de lo previsto. "Con estas operaciones Telefónica  ha logrado un ahorro por encima del 60 por ciento respecto a los márgenes de crédito que la compañía venía pagando en las dos operaciones refinanciadas, y los nuevos márgenes se sitúan significativamente por debajo de los márgenes de operaciones similares contratadas durante el período de la crisis financiera)...

"Y los resultados han gustado mucho, lo mismo que su visión estratégica reflejada en el siguiente enlace: TELEFÓNICA inicia un nuevo ciclo. Más dividendo y amortización de autocartera

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