El FIREWALL entre Grecia y España es una ilusión

CapitalBolsa - Lunes, 20 de Junio

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Después de una decepcionante subasta de bonos españoles ayer jueves, el firewall que los mercados pensaban existía entre Grecia, Portugal e Irlanda y las economías mucho más grandes de España e Italia, puede ser solo una ilusión, según Mike Riddel, gestor de M&G en Londres. "Lo último que los mercados financieros necesitaban fue una subasta español vacilante, pero eso es exactamente lo que consiguieron. El coste de la deuda española se ha elevado, con la rentabilidad de los bonos a 10 años subiendo 20 puntos básicos", afirma Riddel en una nota a clientes. "Un banco reportó el cero interés de compra de sus clientes, y con la mala colocación de la subasta, los distribuidores han estado vendiendo en el mercado. Es difícil concentrarse en el largo plazo cuando hay un gran riesgo a corto plazo de que las autoridades colectivamente traten de golpear la proverbial lata". A largo plazo, los costes de endeudamiento en España son superiores a la tasa de crecimiento nominal, por lo que ve Riddel ve problemas en el futuro. "Su potencial a largo plazo de la tasa real de crecimiento, puede ser ahora únicamente del 1%, y con el BCE luchando de forma desesperada contra la inflación, el potencial de crecimiento nominal de España podría estar por debajo del 3%. Para que se estabilicen los niveles de deuda española, o los costes de endeudamiento se reducen a la mitad, o se tendrá que compensar con un gran superávit presupuestario sostenido. Teniendo en cuenta que eso es excepcionalmente difícil, el ratio deuda/PIB de España se deteriorará rápidamente". Capital Bolsa


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