MERCADOS:Aumentan las apuestas sobre el final de la subida de tipos de interés

Mar Revuelta - Sabado, 01 de Abril

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Mucho revuelo sobre la política monetaria de los bancos centrales ante la crisis bancaria iniciada en EE. UU. y transmitida, como siempre, al resto del mundo. Los tipos de interés están, otra vez, en el centro de la diana. Conforme pasan los días, ahora con más sosiego en el sector bancario global, aumentan las apuestas sobre el final de la subida de tipos de interés en EE. UU. y, también, en el resto del mundo, Europa incluida. Y por supuesto, "muchos participantes del mercado parecen estar esperando el mismo cambio rápido de regreso al dinero fácil hoy, con recortes de tasas descontados a partir de julio y una tasa de fondos federales por debajo del 3% para fines de 2024 (Vía Charlie Bilello@charliebilello)

Afi Research@Afi_Research

Veremos un daño cíclico más evidente a partir de la segunda mitad del 2023 y durante el 2024, que llevará a los bancos centrales a frenar las subidas de tipos de interés y adelantar en el tiempo su posterior reducción. Revisamos previsiones de tipos de interés en este escenario.

 

Escribe Jurrien Timmer@TimmerFidelity, que "Parece bastante claro que el ciclo de tasas de la Fed está llegando a sus límites antes de lo esperado, dado lo alta que es la carga de la deuda y lo financiarizada que se ha vuelto la economía.

"El gráfico muestra una sucesión clara de máximos y mínimos más bajos. Mi conjetura es que la Fed hará una pausa por un tiempo, luego de la subida de la semana pasada, y que esperará a ver cómo se desarrollan tanto los datos de inflación como las condiciones financieras a partir de aquí..."

"La Fed podría justificar esto fácilmente concluyendo que las condiciones financieras más estrictas tienen el mismo efecto que las subidas de tipos..."

"Por lo general, la política de la Fed es una calibración entre sus mandatos duales de pleno empleo y estabilidad de precios, pero por ahora es una batalla entre la inflación y el tercer mandato tácito de estabilidad financiera..."

"El mandato de estabilidad financiera está indicando que el sistema ha llegado a un punto de ruptura. La curva de rendimiento (abajo) ha estado advirtiendo de esto por un tiempo..."

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