Pero no es la primera vez, quizá tampoco sea la última, que la compañí­a de bandera española proyecta crecer a través de la compra de lí­neas aéreas que compiten directamente con ella, como las de bajo coste. Iberia no descarta comprar una compañí­a de bajo coste como alternativa a la constitución de una aerolí­nea propia de nueva creación, según ha reconocido su consejero delegado, Ángel Mullor.

Los analistas, sin embargo, insisten. "Salvo la enorme volatilidad que registran los precios del petróleo desde hace meses, con el consiguiente impacto negativo en el capí­tulo de gastos, el resto son buenas noticias para la principal lí­nea aérea española. Por ejemplo, Iberia acaba de señalar que el coeficiente de ocupación en marzo fue del 78,5%, 3,9 puntos más que en el mismo periodo de 2004 y el nivel más alto registrado para dicho mes en la historia de la compañí­a", dice un analista.

"Con un incremento de oferta del 5,7%, la demanda medida en pasajeros-kilómetro transportados (PKT) aumentó un 11,2%, en parte favorecida por el distinto calendario de Semana Santa (el pasado año fue en abril). Asimismo, el volumen de tráfico creció en todos los sectores, destacando el incremento del 13,3% alcanzado en el conjunto de los vuelos internacionales", añade.

"Respecto a la venta de su participación en Amadeus Iberia estima que en el grupo consolidado fiscal la plusvalí­a estará sujeta a un tipo impositivo medio de entorno al 17,8% al beneficiarse de diversas deducciones fiscales, fundamentalmente por reinversión", concluye.

La banca de inversión vigila

"Las compañí­as aéreas se han convertido en auténticos peleles de la banca de inversión, que evocan los mejores momentos especulativos de la historia de las Bolsas. Iberia es un referente claro. La banca de inversión, con la excusa de la evolución alocada de los precios del petróleo, elabora informes constantes, con frecuencia contradictorios. Así­, las recomendaciones provocan gran volatilidad", dice un operador de la Bolsa de Madrid.

"Eso es lo que necesitan los bancos de inversión para engordar sus balances. Coincide el fenómeno en el tiempo, con acusaciones veladas de las compañí­as más grandes a las más pequeñas en cuestión de competencia desleal y asuntos como el del overbooking. Lo más curioso, es que empresas como Iberia, que tanto se quejan del alza del crudo, hasta repercutí­rsela al cliente, presenta un balance muy saneado, con buenos números", añade.

Las acciones de las aerolí­neas han protagonizado los movimientos especulativos más intensos de la Bolsa en las últimas semanas, al rebufo, pero en sentido inverso, de la evolución de los precios del petróleo. "A estas alturas de curso, la historia del petróleo y su impacto en la cotización de las compañí­as aéreas es algo demasiado repetitivo. Las empresas cuentan con seguros de cambio para afrontar los vaivénes del precio del crudo. Pero a la Bolsa le va la intriga y principalmente, a los bancos de inversión, que han visto en estas empresas una inmejorable oportunidad de negocio bursátil por su elevada volatilidad", dice un operador de la Bolsa de Madrid.

Recomendaciones

Los expertos de Caja Madrid Bolsa, tras la reunión con el director financiero de Iberia, Enrique Dupuy, señalan que la compañí­a ha reconocido que parte de los recursos generados en la desinversión de Amadeus se destinarán a un dividendo extraordinario. Estos analistas calculan que el improte bruto pagado rondarí­a los 0,25 euros/acción y esperan que se pague con posterioridad al dividendo ordinario de 0,05 euros previsto para julio.