CORTEFIEL, SU FUERTE GENERACIÑ“N DE CAJA ALIENTA EL LANZAMIENTO DE UNA CONTRAOPA
Redacción - Lunes, 16 de Mayo"Los resultados actuaron de acicate en el valor, aunque la buena tendencia de fondo ya venía desde el año pasado, cuando empezaron los primeros y más serios movimientos en el accionariado de la compañía. De puertas adentro del mercado abunda la impresión ahora de que esta oferta será mejorada. Los fondos de capital riesgo buscan empresas que generen caja y que sean de tamaño medio y pequeño. Cortefiel es un ejemplo típico", dice un operador de la Bolsa de Madrid.
"Antes de la opa UBS elaboró un informe categórico. Los analistas de este banco, tras valorar los resultados publicados por Cortefiel, por encima de sus estimaciones, elevaron la recomendación y el precio objetivo de la compañía de neutral a comprar y de 14,4 a 16,5 euros el precio objetivo. Señalaban que el margen de reestructuración permanece y que el próximo catalizador al alza del valor sería su fuerte generación de flujo libre de caja, que según sus estimaciones, a finales de 2005 podría alcanzar los 4 millones de euros", añade.
"Desde que a mediados de diciembre se conociera que la familia Gómez Sainz entraba en el capital de la compañía, las acciones han registrado una evolución meteórica. La reorganización empresarial en marcha, de la que dio cuenta hace unas semanas la empresa, ha puesto la guinda al pastel justo en unos momentos en los cuales las importaciones de género procedentes de China han puesto en guardia a los productores y a los comercializadores de prendas textiles del resto del mundo. En los cenáculos bursátiles ha sido referencia obligada por las especulaciones sobre posibles operaciones corporativas, como así ha sido", añade.
Reorganización accionarial
La
primera entrada de Gómez Sainz en
el grupo presidido por Gonzalo Hinojosa tuvo lugar a
primeros de diciembre el año pasado, cuando se hizo con el 5,2% del
capital por 28,5 millones.
La mayoría del capital de la compañía está en manos de la familia
Hinojosa-García Quirós, que controla el 52%, mientras que el 37,8%
cotiza en Bolsa. "Ya a finales de diciembre, la familia Gómez Sainz
anunció su intención de comprar otro 4,8% para convertirse en el primer
accionista de la sociedad textil, a través de una operación que podría
rondar los 30 millones", dice E. R., gestor de patrimonios.
"Las compras se llevaron a cabo a través de la inmobiliaria Hidafa, una empresa de la familia Gómez Sainz que tiene su sede en la localidad madrileña de Alcobendas y que está especializada en el alquiler y la venta de oficinas e inmuebles de la zona norte de la Comunidad. La familia Gómez Sainz, de origen santanderino, tiene su residencia fijada en México donde se dedica al negocio alimentario, aunque tiene diversas inversiones fuera de ese país", añade.
Curioso el recital de recomendaciones. Antes de la opa, los analistas de Goldman Sachs elevaban sus estimaciones de beneficio por acción de Cortefiel para 2005 un 6%, hasta los 0,81 euros por acción desde los 0,71 euros tras conocer los últimos resultados que ha presentado la compañía (beneficio neto: 33,7 millones de euros a 30 de noviembre de 2004). En lo que se refiere a la recomendación, mantienen su consejo de sobreponderar, aunque aconsejan ser cautelosos con el valor.
Asimismo, los expertos de
Ibersecurities (Grupo Banco Sabadell) aprovecharon los resultados de los nueve primeros meses de 2004 de
Cortefiel para revisar las cifras de cierre del ejercicio de la
compañía, mejorando la cifra de EBITDA (EBITDA 04: 122 millones de
euros frente a los 119 millones de euros anteriores), pero con precio objetivo sensiblemente inferior al de la oferta.
Por su parte, los analistas de Merrill Lynch reiteraban su opinión de compra sobre el valor con un precio
objetivo de 14 euros por acción, después de mejorar sus previsiones de
beneficio por
acción.
Estamos seguros, desde aquí, de que nos olvidamos de más y mejores recomendaciones.
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