EL NASDAQ HA MUERTO, VIVA EL NASDAQ

Las Bolsas, en lo que los teóricos denominan ley del sentimiento contrario, suelen hacer con frecuencia, lo contrario de lo que considera la mayorí­a. Basta que un alto porcentaje de participantes en el mercado apueste por el alza para que ésta no se produzca, y al revés. El Nasdaq ha sido paseado desde marzo de 2000 por foros de medio mundo como ejemplo del dispendio y de la exuberancia irracional. El Nasdaq ha sido momificado, para evitar malos olores y paseado como cadáver por escuelas, universidades y medios de comunicación. Por eso, entre otras razones, hace un corte de mangas que a muchos se les antoja obsceno, y sale del féretro en el que habí­a sido mal enterrado.

Además de la ley del sentimiento contrario hay razones del propio mercado que seducen a los especialistas, generalmente los más ágiles a la hora de anticiparse a los movimientos de futuro, como son los cambios drásticos que se producen en la composición del mercado. O dicho de otra manera, muchos de los valores que hicieron ricos a otros tantos inversores antes de 2000 y otras tantas compañí­as que arruinaron a un gran puñado de ahorradores ávidos por enriquecerse de manera rápida, ya no están en el mercado tecnológico por antonomasia. La rapidez con la que el Nasdaq muda de camisa satisface a los mejores gestores, a esos que no están acostumbrados a sentarse en la poltrona por los siglos de los siglos y que, como todo el mundo sabe, son muy pocos.

El Nasdaq, decimos, está de moda en cí­rculos muy restringidos del mercado, porque los valores tradicionales, representados en í­ndices como el Dow Jones y el S&P 500, cuya traducción española es el Ibex, están cansados, faltos de ideas, aburridos. Desde que estalló la crisis de los valores tecnológicos, las empresas de la vieja economí­a se han dedicado, casi en exclusiva, a aprobar programas de recompras de acciones y a mejorar los pagos al accionista a través de alzas en el dividendo y ampliaciones de capital gratis, entre otras fórmulas. Cinco años después, este desarrollo deja de seducir a los más inquietos. Por eso buscan empresas con nuevos destellos y capacidad de crecimiento.

La apuesta en ciernes por el Nasdaq se nos antoja interesante porque, además, supone contrariar a los expertos que apuestan por una caí­da de los principales indicadores económicos internacionales durante los próximos meses. Si cuaja la apuesta y lo que es más importante, si los aciertos se consiguen, la economí­a, en efecto, habrá seguido a buen ritmo, que es una de las mejores garantí­as para que las Bolsas desarrollen una actividad ordenada y al alza.

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Moisés Romero