La Fed rebaja el tono amenazador sobre futuras nuevas subidas de los tipos de interés
dani - Martes, 01 de Agosto
4. Moderación del crecimiento debería limitar presiones sobre la inflación, pero algunos riesgos se mantienen. Observa que los datos de viviendas en particular estarían mostrando indicios de moderación. Pero alega que la elevada capacidad utilizada y las subidas de los precios de las commodities están aumentando la presión sobre los precios. Por lo que respecta a los costes laborales unitarios, han sido mantenidos bajos por la productividad
5.Detrás de la moderación del crecimiento está la combinación de tipos de interés más altos y subida de los precios de energía. La Fed vigilará la evolución de la economía
6. Fue unánime el voto para subir los fed fund. Pero hubo dos discrepancias de 12 votos a la hora de valorar la subida del tipo de descuento. ¿Quizá pretendían un mensaje incluso más tenue?
7. Inflación subyacente elevada en los últimos meses, pero expectativas se mantienen contenidas.
En definitiva, parece probable que la Fed vuelta a subir los tipos en agosto. Pero también es cierto que se observa un cierto optimismo para la evolución de la inflación, dependiente de la propia moderación de la economía. Será clave la presentación semianual de la política monetaria que hará el presidente de la Fed el día 20 ante el Senado para calibrar esta subida de tipos.
Es claro que la Fed ha pretendido dar un mensaje ambiguo, pero también más tranquilizador que las últimas comparecencias de varios miembros que acentuaban el fuerte aumento de los precios. Los últimos datos económicos conocidos en USA muestran que la moderación está siendo mucho más suave de lo esperado (y me temo que deseado). También porque los factores inflacionistas a los que se refiere la Fed ("algunos") se han vuelto a enfatizar con fuerza. Por último, porque tanta inestabilidad e incertidumbre puede hacer mella en los inversores finales en un contexto de descenso del volumen durante el verano y por la especulación que comienza a dominar a los mercados.
José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citigroup en España
[Volver]
- La prima de riesgo de las acciones es bastante baja, un 3,5%. Fue del 5,7% en el mínimo de octubre de 2022 y del 7,8% en el mínimo de marzo de 2020. El promedio histórico ronda el 5%
- MERCADOS:el desajuste demográfico, un gran enemigo para los mercados
- Euribor:“A corto plazo, entre el 3,6%-3,7%, y a finales de 2924, en torno al 3% - 3,5%, si se cumple el calendario de recortes del BCE a partir de junio”
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Comparado con otras naciones, el mercado de capitales alemán no está tan avanzado en el apoyo a las empresas ni en la provisión de capital riesgo
- Esta vez será diferente, porque siempre es diferente
- Comparado con otras naciones, el mercado de capitales alemán no está tan avanzado en el apoyo a las empresas ni en la provisión de capital riesgo
- Los sectores de tecnología, finanzas, industria, energía y materiales muestran un perfil de fortaleza relativa positivo frente al S&P500;
- La prima de riesgo de las acciones es bastante baja, un 3,5%. Fue del 5,7% en el mínimo de octubre de 2022 y del 7,8% en el mínimo de marzo de 2020. El promedio histórico ronda el 5%
- MERCADOS:el desajuste demográfico, un gran enemigo para los mercados
- Esta vez será diferente, porque siempre es diferente
- Aquí hay un argumento de Jack Manley de JPMorgan de que las tasas más altas son en realidad inflacionarias en este momento
- Euribor:“A corto plazo, entre el 3,6%-3,7%, y a finales de 2924, en torno al 3% - 3,5%, si se cumple el calendario de recortes del BCE a partir de junio”