BANKIA ¿misión imposible? ¿cómo, cuándo y a cuánto?
Reuters - Martes, 14 de Junio
Bankia podría verse obligada a ofrecer mayores descuentos si insiste en salir a bolsa antes de terminar el verano en un momento de primas de riesgo elevadas y después de que Telefónica incrementara la presión sobre las próximas colocaciones de empresas españolas tras suspender la OPV de su filial Atento, dijeron expertos consultados por Thomson Reuters.
"La suspensión de Atento ha sido un toque de atención y está claro que vender además cosas nuevas (en referencia a los bancos creados por cajas) no es fácil. Si lo quieres colocar a toda costa ahora vas a tener que ofrecer precios mucho más atractivos", dijo Pedro Cubillo, gestor de fondos de MG Valores.
A falta de conocer los descuentos aplicados en la prevista colocación de Bankia, resultado de la fusión de Caja Madrid y otras seis cajas, en el mercado nadie duda de que el tamaño de la entidad -- con activos de 275.000 millones de euros -- le confiere un carácter de entidad sistémica en el panorama financiero español.
Un banquero que participa en la colocación de Bankia en el tramo minorista reconoció antes de conocerse la suspensión de la Oferta Pública de Venta (OPV) de acciones de Atento que en su colocación se manejaban descuentos de entre el 45 y el 35 por ciento sobre el valor en libros de la entidad.
"Todavía hay una gran incertidumbre en torno a Bankia que hace difícil su colocación entre institucionales", dijo Enrique Quemada, consejero delegado de la compañía de capital riesgo One-to-One. "Bajo mi punto de vista un descuento del 60 por ciento sería apropiado. No vale más", agregó.
El recelo de los inversores extranjeros hacia activos españoles se reflejaba el lunes también en el repunte de la la prima de riesgo española, que se situaba el lunes por primera vez desde enero por encima de los 260 puntos básicos , mientras Europa no acaba de ponerse de acuerdo sobre un segundo rescate a Grecia y los inversores temen una reestructuración de la deuda helena.
La desfavorable situación de los mercados fue precisamente el argumento esgrimido por Telefónica para suspender la colocación de su división de servicios después de que sólo recibiera órdenes que cubrían un 97 por ciento de la oferta de Atento.
"Si tienes una cosa buena y cuesta colocarla, con una entidad más grande y más dudas es complicado y por eso considero que deberían esperar a un momento mejor", agregó Cubillo en referencia a Bankia, resultado de la fusión de Caja Madrid y otras seis cajas.
El diario ABC informa en su edición del lunes que Bankia, que está trabajando para salir a bolsa mediados de julio, estudia aplazar ahora su Oferta Pública de Suscripción (OPS) de acciones a noviembre.
Una fuente de Caja Madrid reiteró el lunes que los planes de Bankia seguían "de momento adelante pero que todo estaba pendiente de las condiciones de mercado", en referencia a la crisis griega y las primas de riesgo.
El Royal Bank of Scotland señaló el lunes en un informe que sería "preocupante" que un eventual aplazamiento de la colocación de Bankia se debiera a la falta de apetito de los inversores. "El resultado final para Bankia podría ser que el FROB aportara más capital si la colocación en bolsa no se produce", señaló.
En el marco del proceso de recapitalización de las cajas de ahorro españolas, Banca Cívica también está inmersa en su proceso de salida al mercado. Una fuente cercana a la operación de recapitalización dijo el lunes que la entidad "iba a seguir adelante con sus planes de recapitalización y que esto (la suspensión de Atento) no tenía por qué trastocar sus planes de salida bolsa". "Es cierto que también se mantiene como alternativa salir a bolsa en otoño", agregó esta fuente.
Analistas señalaron que, independientemente de la suspensión de Atento, las dificultades encontradas recientemente por parte de Santander para colocar cédulas territoriales y los problemas de las comunidades autónomas para rebajar su déficit eran vistos como factores adversos.
"Va a ser más difícil colocar Bankia, no ya sólo por la suspensión de Atento, sino porque además estamos viendo como hasta el propio Santander ha tenido dificultades para vender cédulas y sigue habiendo mucho ruido en torno a los esfuerzos de las comunidades para reducir su déficit y esto no gusta", explicó un analista del sector bancario.
La pobre acogida de una colocación de cédulas territoriales de Santander por importe de 1.000 millones de euros puso recientemente de manifiesto cómo el apetito de los inversores por instituciones españolas había remitido tras resurgir los temores sobre la deuda soberana.
Otros analistas consideraban que Atento era una excepción y no se podía extrapalor al resto de colocaciones planeadas, como las cajas o los supermercados Día y Loterías del Estado (LAE).
"Atento no se puede extrapalor pero su suspensión es una señal de que el mercado simple y llanamente no tiene apetito para nuevas salidas y eso se debería tomar como un aviso", agregó la analista del sector que pidió no ser identificada.
En la actualidad, las cajas están sumidas en un proceso de recapitalización para cumplir con los nuevos requisitos de capital exigidos por el Banco de España.
"El problema es que las cajas están obligadas a salir al mercado para cumplir con los requisitos de solvencia y tienen que hacerlo tarde o temprano", agregó la analista.
El Gobierno otorgó hasta el 30 de septiembre para que las entidades implementaran sus planes de recapitalización si no querían verse expuestas a su nacionalización parcial o temporal, aunque en algunos casos extendió el plazo a diciembre o marzo de 2012 si contaban con procesos de captación de inversores privados o tenían previsto salir a bolsa.
La decisión de aplazar la salida a bolsa de Bankia a otoño le haría además competir con colocaciones como la de LAE. Un ejecutivo de la banca consideró además que una convocatoria de elecciones generales anticipadas en noviembre --posibilidad que manejaba este lunes la prensa española no iba necesariamente a favorecer las condiciones para las salidas a bolsa.
"Las cosas no parecen estar muy bien en estos momentos. Los mercados se están poniendo feos, pero retrasar las salidas a bolsa hasta después del verano no significa necesariamente que el panorama global o doméstico sea mejor. Las elecciones anticipadas podrían tener cualquier efecto tener un impacto positivo o incrementar las incertidumbres", agregó.
