MERCADOS: “Nos han enseñado incorrectamente que la asignación de activos es la decisión de inversión más importante. Es una tontería”

Mar Revuelta - Jueves, 20 de Octubre

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Todo cambia a velocidad endiablada en unos mercados en manos de los logaritmos de potentes ordenadores. Los gestores andan cabizbajos. Muchos no sobrevivirán. Cambian las modas, los hábitos, las costumbres y los ciclos. El hecho de que el panorama para la gestión de activos se antoje complicado de cara a los próximos años en un mundo de alta competencia y reducción de comisiones no implica que no existan áreas de negocio que puedan ofrecer rentabilidades interesantes. "Como dijo el gran estadounidense Richard Feynman (Premio Nobel de física): “No importa cuán hermosa sea tu teoría, no importa cuán inteligente seas. Si no está de acuerdo con el experimento, está mal”. Mi regla general: no me digas lo que sucederá, muéstrame tus devoluciones, señala  Tiho Brkan@TihoBrkan que añade:

Poseer un negocio de la más alta calidad con un foso profundo y ancho, o bienes raíces en una ubicación privilegiada, en un mercado estructuralmente desabastecido, sin controles de alquiler, es una decisión mucho más importante para su capital privado que un modelo 60/40 o 70 /20/10 que se le ocurrió a algún académico.

Nos han enseñado incorrectamente que la protección de activos es la decisión de inversión más importante. Es una tontería, citada incorrectamente por expertos en macro. Poseer activos de la más alta calidad, en cualquier clase de activo o conjunto de oportunidades en el que tenga competencia, es la decisión clave.

El mandato siempre es el mismo. Sea dueño de los mejores activos que pueda tener en sus manos, como bienes raíces productivos en excepcionales, negocios de alta calidad, etc. Cómpralos cuando estén en oferta y los demás entren en pánico. Por último, piense como propietario, no como comerciante.

Si piensa desde los primeros principios, su mandato de inversión no debe cambiar (incluso como condiciones do). No importa si estamos en una tendencia alcista o baja, crecimiento o recesión, inflación o deflación. Ignore a los expertos que afirman que su estrategia debería cambiar debido a la inflación.

Siempre es un placer leer cómo un genio mantiene las cosas simples y continúa superando al mercado, mientras que los expertos en macro difícilmente logran un rendimiento que puede igualar un vínculo a largo plazo mediante necesidades, complejidades ridículas, teorías sin sentido y correlaciones aumentadas.

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