MERCADOS: En un contexto de mercado de crecimiento lento, la calidad es primordial, mientras que el efectivo es el rey
Enzo Gutiérrez - Viernes, 11 de NoviembreExisten diversos métodos para evaluar la calidad vs valor de una empresa: Valor contable; Múltiplo de ventas; Valor de liquidación; Valor de los beneficios - Conocido en inglés como PER (Price-to-Earnings Ratio); Valor de los dividendos. Ratios, que en situaciones de crecimiento económico débil tienen una importancia vital, aunque, con frecuencia, los actores en los mercados prefieren otras consideraciones, como la especulación o el trading. En una coyuntura incierta, el efectivo tiene mayor relevancia, aunque altos niveles de inflación destruyen su valor en la parte, que el alza de precios determina. El efectivo en caja adquiere un protagonismo especial, porque permite a las empresas, que gozan de ello, atisbar y afrontar el mercado y sus oportunidades con más holgura y tranquilidad...", me dice el analista jefe de una gestora, que me envía los siguientes apuntes
Kantro@MichaelKantro señala que "En un contexto de mercado de crecimiento lento, la calidad es primordial. Los inversores de valor deben centrarse en la forma de valor de la más alta calidad: ¡efectivo! El rendimiento contable no dice mucho sobre las operaciones de las empresas, mientras que el efectivo es el rey. #macro #valueinvesting #marketcycle.
Jack C. Marino Jr.@JackCMarinoJr1 le responde que "Michael, no es mi opinión, pero la palabra en fintwit es que macro no importa y SPX va a 6000. Dibuja algunas líneas en un gráfico, llámalo ondas y listo, ¡ATH! Generación de alimentación con cuchara en busca de un atajo para la independencia de las aletas" y Kantro@MichaelKantro responde:" Si el SPX va a 6k (¡correcto!), entonces será TODO debido a la macro. ¿¡Los fundamentos (eps) nos llevarán allí!?!? Cuando la gente dice que la macro no importa, ¿qué importa? La expansión de liquidez y PE que crea es macro.
Señala Tiho Brkan@TihoBrkan que "Para que una empresa se considere de alta calidad, debe tener la capacidad de mantener y proteger el valor real (ajustado a la inflación) de sus flujos de efectivo en todas las condiciones económicas. Eso significa:
• fuerte poder de fijación de precios
• altos márgenes
• baja intensidad de capital
• poca o ninguna deuda..."
"El arbitraje de tiempo es la ventaja más importante para un inversor privado. Cuanto más tiempo mantenga un activo de calidad (negocios o propiedades), el factor más probable de sus rendimientos serán sus flujos de efectivo (fundamentos) en lugar de las valoraciones (sentimiento de los inversores y cambios en las tasas de interés)..."
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