MERCADOS:La cartera 60/40 generó rendimientos reales excepcionales en los últimos 40 años, eso es cierto. ¡Pero no es perfecto para todos los regímenes macro!

Mar Revuelta - Sabado, 27 de Mayo

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Debate enconado desde hace meses sobre los porcentajes a considerar a la hora de invertir: "La cartera 60/40 generó rendimientos reales excepcionales en los últimos 40 años, eso es cierto. ¡Pero no es perfecto para todos los regímenes macro! En varias ocasiones, durante décadas entregó rendimientos bajos y enfrentó pérdidas de más del 30% (!) en la parte superior. Una cartera macro realmente diversificada necesita algo más que acciones y bonos, como demostró claramente 2022. Oro, volatilidad, dólar estadounidense, divisas refugio, acciones fuera de EE. UU., materias primas: asegúrese de que su cartera esté equipada para diferentes regímenes macro. No se garantiza que lo que sucedió en los últimos 10 años se repita nuevamente, señala Alf@MacroAlf

El año pasado fue horrible para el paradigma 60/40. Ni las acciones ni los bonos funcionaron: el fuerte reajuste en el costo del capital afectó a todos los activos. Este gráfico muestra el progreso desde que los rendimientos largos alcanzaron su punto máximo y las acciones tocaron fondo en octubre pasado. En este punto, tanto el S&P 500 como el índice Bloomberg Barclays Aggregate están a un 10% de sus máximos. La correlación de 12 meses de los dos índices se volvió positiva el verano pasado y se ha mantenido así desde entonces.

Jurrien Timmer@TimmerFidelity

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