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¡Alarma en la sala de máquinas…las empresas temen entrar en recesión en 2019!
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 07 de Enero en la sección: Apuntes</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">¡Alarma en la sala de máquinas…las empresas temen entrar en recesión en 2019!</h3>
    Carlos Montero
    <p style="text-align:justify"><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/alarm-629777__480.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:190px; width:280px" />Si el administrador de bonos Pacific Investment Managment Company (Pimco) estima un 30% de probabilidades de que EU caiga en recesión en 2019, las empresas más grandes de ese país estiman casi un 50% de probabilidades y ya se están preparando para una economía deprimida el año entrante, de acuerdo con una encuesta hecha a directores de finanzas (CFO) hecha por la Universidad de Duke, Carolina del Norte, y recogida por el economista Guillermo Barba, que señala:</p>
    <p style="text-align:justify">Casi la mitad (48.6%) de los CFO cree que los EU estará en recesión a fines de 2019, y un 82% cree que ésta comenzará a fines de 2020, de acuerdo con la encuesta, hecha por una de las universidades más prestigiosas de Estados Unidos, hecha a más de 500 directivos en todo el mundo.</p>

<p style="text-align:justify">“El final del crecimiento económico global por casi una década está cerca”, dice John Graham, profesor de finanzas en la Fuqua School of Business de Duke y director de la encuesta.</p>

<p style="text-align:justify">Como sabemos, el puesto de director financiero (Chief Financial Officer) es estratégico en una compañía. Sigue directamente el pulso de la economía y los mercados, sus previsiones tienen influencia en el Consejo de Administración y éstas a veces pesan más que las decisiones del propio director general (CEO).</p>

<p style="text-align:justify">De acuerdo con la visión de los CFO, EU crecerá menos de 3% en 2019, y la mayor parte de este crecimiento se dará en la primera mitad del año.</p>

<p style="text-align:justify">“La perspectiva de los Estados Unidos se ha degradado y, además, es aún peor en muchas otras partes del mundo, lo que dará lugar a una menor demanda de productos de EU”, agregó Graham en la presentación del reporte.</p>

<p style="text-align:justify">En Canadá, el 86% de los CFO creen que sus países estarán en recesión a más tardar al final de 2019, así como en Europa (67%), Asia (54%) y África (97%). Cabe destacar que América Latina es la región menos pesimista, pues solamente 42% dijo que habrá recesión.</p>

<p style="text-align:justify">Y, ante el panorama nada halagüeño, los directivos ya están preparando recortes en gasto e inversión. Las 212 compañías estadounidenses entrevistadas dijeron que su gasto en capital solo crecerá 1.0% (en septiembre esperaban que éste creciera 5.7%), 1.3% en publicidad y marketing y en donde más gastarán es en tecnología (4.3%).</p>

<p style="text-align:justify">Podemos decir que esto es, en parte, consecuencia de la borrachera de dinero barato, patrocinada por la Fed durante casi 10 años. Al deprimir las tasas de interés a niveles de cero e inundar al mercado con liquidez, el banco central incentivó a las empresas a tomar créditos o a emitir más deuda, y, muchas veces, el dinero obtenido se usaba para recomprar acciones y entregar ganancias a los inversionistas, en vez de usarlo en inversión productiva.</p>

<p style="text-align:justify">Hoy el ratio deuda/Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de las empresas en Estados Unidos es de 3.8, es decir, el endeudamiento es casi 4 veces mayor a la capacidad para generar efectivo. Por eso, cuando la Fed está subiendo tasas, muchas compañías ya sienten la soga en el cuello.</p>

<p style="text-align:justify">Y cuando las empresas (algunas muy grandes) se ahorquen con la deuda, la nueva gran crisis estará a la vista de todos.</p>
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