Amundi: “El BCE tendrá que decidir al final de año si ha de alargar la duración del QE o comprar más

¿Es todavía un buen momento para invertir en crédito europeo? Para encontrar la respuesta a esta interrogación Hervé Boiral, director de crédito europeo de Amundi, analiza los dos componentes de rentabilidad que ofrece habitualmente un bono: la rentabilidad y el diferencial. 

En el caso del primero, medido por la prima frente al bund alemán, el experto es consciente de que “lo mejor ha quedado atrás”, aunque aclara que ahora los tipos no están tan bajos como hace unos meses, lo que ha permitido que los diferenciales se ensanchen un poco. Su visión es constructiva, pues cuenta con el apoyo del banco central: “Los tipos están muy comprimidos, pero el BCE va a seguir con su política de tipos cero al menos tres o cuatro años, algunos incluso creen que lanzará un QE2”. Boiral detalla con más profundidad su visión sobre el programa de estímulo impulsado por Mario Draghi: “El QE es periférico. Los países periféricos han sido los grandes beneficiados, la rentabilidad de los bonos italianos y españoles está más comprimida. No obstante, su efecto no ha sido tan obvio sobre la economía real, habrá que esperar años a que la inflación alcance el 2%”. 

Cecilia S. Prieto/Funds People