Fondos de Inversión, “a muchos gestores se les va a acabar el chollo del exceso de comisiones”

Enzo Martínez - Martes, 08 de Octubre

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Primero vino la reducción de costes de los productos (fondos, ETFs). Luego, la reducción del coste del brokeraje (Schwabb, TD Ameritrade, ETrade). Siguiente paso: el coste de los asesores financieros (siguen cobrando un 1% sobre patrimonio) La competencia vendrá de los propios brokers y especialmente de los que tienen productos propios (tipo Schwabb). Schwab’s Next Target? Your Financial Adviser (Fernando Luque@MorningstarES). "El próximo movimiento a nivel de comisiones de fondos: pagar a los inversores para poder gestionar sus ahorros... ¿Porqué no? Why paying clients to manage their money is no longer such a fanciful idea (vía @financialtimes). "O lo que es lo mismo, a muchos gestores se les va a acabar el chollo. La tarta se acabó", señala el analista jefe de un banco de inversión.

https://www.ft.com/content/505a471f-7a16-32bc-a3af-7be035599af0

"No es descabellada la idea: Las principales gestoras independientes de España, Bestinver, Cobas Asset Management, Magallanes Value Investors y Azvalor Asset Management, ganaron en conjunto 86,5 millones de euros durante el año pasado, según sus informes de auditoría depositados en la CNMV. La cifra es un 20,1% superior a la de 2017. Las gestoras de fondos de inversión vivieron en 2018 su peor año desde la crisis financiera por el desplome generalizado del precio de la Bolsa y de los bonos. Los gestores estrella no escaparon a esta dinámica y los fondos que administran tuvieron severas caídas. Sin embargo, el beneficio y los sueldos de estas firmas de prestigio se mantuvieron, e incluso aumentaron, durante este periodo..."

Según Morningstar, en 2018 el coste medio ponderado por activos de poseer un fondo de inversión en Estados Unidos cayó al 0,48%, reduciéndose un 6% con respecto al año anterior. Porcentualmente, es la segunda mayor rebaja de comisiones de gestión de los últimos 20 años. Y todo apunta a que esta pendiente bajista no acabará aquí. Tendrá su continuidad durante los próximos años. “Es una tendencia que va a afectar a todas las gestoras y, quien no esté preparado para el cambio, lo va a pasar muy mal”, advierte David Cienfuegos, responsable del negocio de inversiones en España de Willis Towers Watson. Pero… ¿cuál es el motivo que obligará a las entidades a seguir bajando tarifas?, escribía Óscar Rodríguez Graña |Funds People

Según explica, “cuando tienes un mercado que te puede ofrecer rentabilidades medias de entre el 4 y el 5%, pagar comisiones del entorno del 1% son digeribles por parte del inversor. Sin embargo, cuando te enfrentas a un entorno en el que las expectativas de rentabilidad son más bajas, las cosas son muy diferentes. Como mucho la renta fija europea te va a dar en los próximos cinco años retornos de entre el 0 y el 1% y la prima de riesgo de la renta variable sigue sin sostenerse porque el perfil de dividendo no está mejorando dado que los beneficios futuros están llegando a máximos. En el pasado, la rentabilidad esperada a 5 años vista que arrojaban las acciones rondaba el 6% y ahora está más en la horquilla del 3-4%. En ese escenario, pagar comisiones del 1,5% parece insostenible”...

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