MERCADOS: temor global a una ola de impagos en empresas, familias y, también, de algunos Estados

Enzo Gutiérrez - Jueves, 19 de Mayo

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Miedo a los impagos ante la escalada de tipos y el fuerte aumento de la inflación ¿Pueden quebrar los Estados por la acumulación irracional e impagable de Deuda Pública, cada vez más costosa por la subida de tipos de interés? Ya sucedió en el pasado. En 1792 a.C. en Babilonia. Una de las renuncias de deuda más famosas sucedió en la antigua Babilonia (actual Irak). En esta fecha, el autoproclamado rey de Babilonia, Hammurabi, anuló las deudas de todos los ciudadanos ante el Gobierno y sus altos funcionarios. El Código de Hammurabi, que se encuentra ahora en el Museo del Louvre en París, decía: “Si alguien le debe un préstamo y una tormenta destruye el trigo de su cosecha, o este no germina debido a la escasez de agua, ese año no tiene que dar un sólo grano al acreedor. La deuda queda saldada por no poder pagar el año en curso…” Esta fue sólo una de las muchas producidas. Los historiadores han registrado al menos treinta supresiones o condonaciones generales entre el 2.400 y el 1.400 a.C.", me apunta el analista jefe de una importante gestora, que añade:

"¿Hipotecas y familias? En enero de 2021, la tasa hipotecaria a 30 años en Estados Unidos era del 2,65 % y el precio promedio de una vivienda nueva ese situaba en $401.700. Hoy, la tasa hipotecaria a 30 años es del 5,27% y el precio medio de una vivienda nueva es de 523.900 dólares. Asumiendo un pago inicial del 20%, eso es un aumento del 79% en el pago mensual (de $1,294 a $2,320)...."

Jesse Felder@jessefelder señala: 

“Ahora que la moratoria de emergencia ha terminado en muchos países, los hogares y las empresas vulnerables, en particular las pequeñas y medianas empresas, se enfrentan a reembolsos de préstamos que ya no pueden pagar. Esto amenaza con conducir a una ola de impagos.'

CARMEN M REINHART, LEORA CLAPPER escriben en project-syndicate.org que La moratoria de la deuda introducida a principios de la pandemia proporcionó un alivio temporal para los prestatarios privados y puede haber limitado las consecuencias de la perturbación económica. Pero datos recientes revelan que también crearon un problema de préstamos morosos potencialmente desastroso...

...Al principio de la pandemia, muchos países introdujeron una moratoria de la deuda para dar un respiro a los hogares y las empresas en un momento en que muchos enfrentaban una fuerte caída de los ingresos que los dejaba luchando para cumplir con sus obligaciones. Las moratorias a menudo iban acompañadas de políticas que otorgaban a los bancos la flexibilidad reglamentaria para no reclasificar los préstamos afectados en una categoría de mayor riesgo, como suele ser necesario, lo que permitía a los bancos evitar las mayores provisiones de capital que implicaría la reclasificación. Los formuladores de políticas esperaban que los bancos usaran la liquidez disponible para continuar prestando.

Pero si bien las moratorias proporcionaron un alivio temporal para los deudores privados y pueden haber limitado las consecuencias de la interrupción temprana de la pandemia, no estuvieron exentas de inconvenientes. En particular, las políticas de indulgencia hicieron más difícil para los supervisores bancarios detectar las primeras señales de advertencia de un aumento de los impagos de préstamos, lo que resultó en un problema oculto, pero potencialmente desastroso, de préstamos en mora (NPL)...

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