¿TAMBIEN EL BOJ MEDITA SOBRE LA RETIRADA DE LAS MEDIDAS EXPANSIVAS?

José Luis Martínez Campuzano - Miercoles, 23 de Julio

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Si hay algo donde la mayoría del mercado (y de las autoridades internacionales) está de acuerdo es que el BOJ tiene aún un elevado margen de maniobra para seguir interviniendo en el mercado. Es lo que conlleva un objetivo de inflación del 2.0 % en un escenario donde las expectativas de inflación se sitúan por debajo. Por tanto, no parece tan anormal que aún esperamos más medidas expansivas en el futuro. Adicionales a las ya tomadas.
Pero hoy leemos las conclusiones de una conferencia del Subgobernador del BOJ con cierta sorpresa.
Aquí tienen un extracto....

*       La economía se recupera lentamente, con el impacto de la subida de impuestos limitado por el momento
*       La nueva regulación financiera internacional debe ser meditada para que no peligre la actividad de crédito de la banca
*       Es demasiado pronto para valorar la retirada de estímulos monetarios
*       El BOJ tiene experiencia en retirada de liquidez y medios para hacerlo
*       La combinación macro/precios será clave para poner en funcionamiento estos medios, en cantidad y orden
*       La política monetaria tiene un papel relevante para luchar contra los desequilibrios
*       En general, un exceso en la utilización de la política monetaria genera que se asuma  mucho riesgo por los agentes aunque esto no ocurre en Japón

No ocurre en Japón, no hay burbuja en USA, no hay excesos en Europa....lo cierto es que se habla por tanto de todo esto no tanto como una advertencia hacia el futuro como para tranquilizar los ánimos. ¿Lo han logrado con ustedes?.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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