¿Temen las burbujas de activos?. Les dejo aquí algunas reflexiones….

José Luis Martínez Campuzano - Miercoles, 28 de Enero

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...that stimulus measures by the European Central Bank come with costs and risks and that one "shouldn't underestimate the danger of undesirable developments in asset prices. Dombret, 7/10/2014.

El Consejo del Buba ayer volvió a repetirlo en un periodico alemán, ampliando  no sólo al riesgo de burbujas como de inversiones difíciles de gestionar de forma adecuada.
También anticipó un largo periodo de tipos de interés bajos, algo que consideró como un importante desafíó para bancos y compañías de seguros, naturalmente también para los ahorradores que tendrán complicado compaginar el objetivo de rentabilidad y seguridad.

Naturalmente, según algunos medios Dombret no apoyó la decisión del ECB de inyectar 60 bn. EUR  al mes a través de la compra de activos. Pero, sí reconoció (así al menos lo aclaró el propio Draghi) que es una decisión de política monetaria. En principio cabe considerar que los que se opusieron a estas medidas lo hicieron ponderando más su potencial coste que los beneficios que se obtendrían. Y uno de ellos, según todo lo anterior, era el riesgo de precios inflados en los mercados financieros.
Pero, ¿cómo se conoce una burbuja antes de que estalle? Es complicado.
Por lo demás, vean ahora estos gráficos....

¿Se retoman las subidas de tipos de interés de la deuda griega? Desde el punto de vista técnico, parece factible que veamos tipos de nuevo en niveles del 15 % en el plazo 10 años en poco tiempo.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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