UBS fija un objetivo del euro/dólar en 1,14 a tres meses

UBS fija un objetivo del euro/dólar en 1,12 a 1 mes y de 1,14 a tres meses. Sus motivos son:

- La correlación entre el euro/dólar y los tipos de los bancos centrales es baja.

- El último ciclo alcista de tipos nos da una clara referencia futura. La Fed comenzó a subir tipos en junio de 2004, y en los siguientes 19 meses subió 325 pbs. Mientras el BCE dejó los tipos sin cambios. El euro/dolar en realidad se apreció un 10% en los primeros seis meses.

 

- El argumento que la esperada subida de tipos beneficie al dólar se basa en la confianza de que las operaciones de carry trade sean un catalizador alcista. Pero no hay evidencia empírica de esto. No creemos que el euro/dólar se objeto de carry trade.