Y los bancos…siguen sin gustar

De lo que ya se sabe, podría decirse que "los resultados del segundo trimestre del año vienen a confirmar que la banca doméstica está bajo presión", reconocen desde Mirabaud, y la mencionada presión es un término que se repite con cierta normalidad para referirse a los tipos cero implementados por el BCE que están causando auténticos quebraderos de cabeza a los banqueros, que tratan de resolver su particular problema matemático: ¿cómo aumentar sus márgenes? En resumidas cuentas, esta operación responde a la necesidad de cobrar más vía comisiones, mientras que desembolsan menos para pagar la rentabilidad de los depósitos. "Estos niveles de precios están valorando el sector con múltiplos muy cercanos a los mínimos de 2012", sentencian los expertos de la casa francesa, pero ¿están justificados sus PER? 

La banca no pasa el examen 

Y es que no están baratos a pesar de cotizar con un descuento del 30 por ciento respecto al multiplicador medio de beneficios del Ibex (en las 15 veces ganancias) y del 23 por ciento respecto a su sectorial de referencia (en las 14 veces). El Stoxx 600 Banks es el más bajista del resto de sectores europeos en lo que va de año, con una caída superior al 24 por ciento. Además, y sabiendo que el verdadero problema ahora lo tienen los italianos -en pleno rescate a Monte dei Paschi di Siena y con un 20 por ciento del sistema de créditos afectado por la morosidad-, Banco Popular se cuela en el grupo de las siete entidades más bajistas del año en Europa, después de que haya perdido más de la mitad de su valor en bolsa. Y hay un tercer motivo para desconfiar (sólo) en el terreno bursátil: a excepción de los dos grandes, Santander y BBVA, que cuentan con exposición internacional, y de Bankinter, el resto de entidades deambulan aún en los niveles a los que se descolgó el mercado después del Brexit. De ahí que ninguna haya tenido recomendación de compra en la última década y la que más cerca se encuentra en estos momentos sigue siendo Bankia....escribe Laura dela Quintana en elEconomista