David Tepper proclama el “principio del fin” de la burbuja de bonos

Redacción - Jueves, 25 de Septiembre

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Ha pasado ya algún tiempo desde que el gurú de los mercados financieros David Tepper, director del hedge fund Appaloosa Management con activos por importe de 20 mil millones de dólares, señalara su nerviosismo por los mercados.

Desde entonces los mercados de valores han incrementado las subidas y cada corrección se ha visto como una oportunidad de compra. Así que en un mundo hambriento de los sabios consejos de los gurús de los mercados, Bloomberg ha informado que la burbuja del mercado de bonos está a punto de estallar, por lo menos según el multimillonario David Tepper. La razón, bastante paradójica, la decisión del BCE de monetizar los activos privados y reducir las tasas.

Empíricamente, Tepper puede estar en lo cierto: en el pasado cada vez que un banco central ha puesto en marcha un programa de flexibilización masiva (QE1, QE2, Twist, QE3, etc) dio lugar a agresivas compras de acciones compensadas por ventas de bonos.

El problema viene cuando dichos programas llegan a su fin, y provocan grandes liquidaciones en renta variable, empujando a los bonos a rendimientos más bajos. Así que tal vez, por el momento, es posible que hayamos visto los mínimos de rentabilidad en los bonos a 10 años de la periferia.

La pregunta es qué sucederá cuando la última operación "QE privada" de Europa llegue a su fin: cuán masiva será la oferta de bonos cuando todo el dinero que actualmente se está invirtiendo en activos de riesgo decida cambiar en un solo movimiento.

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