El mundo no crece

José Luis Martínez Campuzano - Sabado, 24 de Enero

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En 3 decimales, tanto para 2015 y 2016. Ahora espera crecimientos del 3.5 % y 3.7 % respectivamente para ambos ejercicios desde el 3.3 % estimado en 2014. Pero eleva el crecimiento en una décima para las economías desarrolladas (+0.5 puntos para USA) y lo rebaja en 0.6 puntos para las emergentes. Crecimiento del 2.4 % para ambos ejercicios en las economías desarrolladas y 6.4/6.2 % para las economías emergentes.

La economía española crecerá de acuerdo con el FMI un 2.0 % este año, lo que supone una revisión de tres décimas al alza con respecto a la previsión anterior. Para 2016 el FMI espera que la economía española modere su ritmo de aumento hasta un 1.8 %.

En USA ya espera un crecimiento este año del 3.6 %, cuando espera ahora que el crecimiento chino sea inferior al 7 % (6.8 %).

En una descripción del actual escenario, considera que precios del crudo bajos y debilidad del EUR/JPY seguirán siendo las características de este ejercicio.
Pero pide reformas estructurales para aumentar el crecimiento; pide que la política monetaria siga siendo expansiva, incluso con medidas no convencionales si no se pueden rebajar los tipos de interés nominales.
Centrados en China, considera que la política fiscal debe ser la primera línea de defensa contra la desaceleración.

Precisamente hoy hemos conocido que el crecimiento chino se moderó hasta un 7.4 % en 2014, el nivel más bajo en dos décadas. En 2013 el crecimiento superaba el 7.7 %.
El FMI considera necesaria esta moderación para ajustar los desequilibrios de la economía china.
El ritmo de crecimiento en el Q4 fue del 7.3 %.
Las ventas al por menor crecieron un 12 % el año pasado, pero un 11.9 % en diciembre (11.7 % en noviembre).

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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