Los tipos están muy por debajo de lo que dicta la Ley de Taylor

CapitalBolsa - Jueves, 20 de Febrero

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Actualmente, el PIB nominal se encuentra en el 6% y la tasa de fondos federales está en cero. Tal tasa negativa "real" de los Fed funds sólo se ha producido en un período, 2002 a 2005, que fue cuando se engendró la burbuja subprime. Tasas de interés cero son buenas para la renta variable, por ahora, pero no necesariamente en el largo plazo.

La regla de Taylor es una métrica clave que se utiliza para proyectar la tasa adecuada de los fondos federales en función de los cambios en el crecimiento, la inflación, otra actividad económica, y expectativas en torno a esas variables.

En el momento de la crisis financiera de 2007-2009, con la tasa de los fondos federales ya fijada en el rango 0,00%-0,25%, la Regla de Taylor sugirió que la tasa objetivo apropiada estaba en torno al -6%.

Lograr una tasa negativa fue el asunto central de la QE, y mientras que un banco central no puede lograr un objetivo de tipo de interés negativo a través de operaciones tradicionales del mercado abierto, puede imprimir y comprar grandes cantidades de activos en el mercado abierto - y la Fed lo hizo.

Por el contrario, la Regla de Taylor está ahora proyectando una tasa de interés objetivo apropiada en torno al 2%, pero la Fed continúa, gracias a la QE, está aplicando una tasa ajustada a la QE del -5%.

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