Ni el entorno está tan claro ni los ánimos son tan alcistas”
Redacción - Lunes, 01 de Septiembre“Habíamos esperado mucho tiempo una corrección del mercado dada el alza de los riesgos geopolíticos y lo ajustado de las valoraciones. Cuando sucedió, no fue en tanta cantidad ni duró tanto”. Con esta observación comienza el último resumen de perspectivas sobre renta fija de Chris Iggo, director de inversiones de renta fija de AXA IM. “Los diferenciales del high yield han vuelto a donde estaban en mayo, a niveles mucho más bajos de los que se alcanzaron durante el repunte de tipos del año pasado, cuando el índice ITRAX crossover cotizaba al doble que hoy”, continúa el experto. No resulta extraño que, a continuación, afirme categóricamente que “los bonos todavía están caros en la mayoría de sectores, por lo que podrían estar por venir correcciones más trascendentes, particularmente si vemos más pruebas de que los bancos centrales están apuntando hacia el final de la era de tipos de interés cero”.
Así pues, poco parece haber cambiado dentro del universo de la renta fija este verano. Iggo explica que los retornos totales siguen siendo fuertes, por lo que considera prematuro anunciar el fin del mercado alcista de los últimos años. Así lo corroboran los rendimientos de la deuda gubernamental: sin ir más lejos, el bund ha renovado sus mínimos históricos, debido al alza generalizada de la aversión al riesgo de los inversores debido al débil crecimiento registrado en la eurozona en el segundo trimestre.
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