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SACYR COMPRA EL 9,23% DE REPSOL Y SOLICITARÁ UN PUESTO EN EL CONSEJO
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 16 de Octubre en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">SACYR COMPRA EL 9,23% DE REPSOL Y SOLICITARÁ UN PUESTO EN EL CONSEJO</h3>
    Redacción
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<img src="http://www.lacartadelabolsa.com/images/stories/octubre06/carrito.png" border="0" alt="carrito" title="carrito" hspace="5" vspace="5" width="112" height="138" align="left" /><span class="textoNoticia">Sacyr Vallehermoso ha adquirido el 9,23624%
de Repsol YPF a un precio medio de 25,32 euros por acción, lo que
representa una inversión total de 2.855,6 millones de euros, comunicó
hoy la empresa a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El
grupo constructor y de servicios ha formalizado la adquisición mediante
una inversión directa de su filial Sacyr Vallehermoso Participaciones
Mobiliarias del 5,00465% y con coberturas firmadas con entidades
financieras por un 4,23158%. El importe total de la inversión directa,
1.504,7 millones de euros, se ha financiado mediante un crédito puente,
-al Euribor +0,9% (4,85%)-, que será financiado en un 85% con deuda sin
recurso y en un 15% por 'equity'. El grupo que preside Luis del Rivero,
que solicitará presencia en el consejo de la petrolera equivalente a su
peso en el accionariado, subrayó que está participación tiene "carácter
estable" y "se enmarca en la estrategia de diversificación y
crecimiento del grupo". </span><br />
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<span class="textoNoticia">"Repsol YPF, por su tamaño y por su posición de
mercado, es una oportunidad única para entrar en el mercado de la
energía y cuenta con un equipo de gestión de máxima calidad y
demostrada experiencia encabezado por su presidente, totalmente
comprometido con el proyecto de futuro de Repsol YPF, al que Sacyr
Vallehermoso prestará como accionista su total apoyo", concluyó el
grupo.</span> <br />
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<span class="textoNoticia">El broker del Banco Santander intervino esta
mañana en la compra de un 3% del capital de Repsol YPF por un importe
total que alcanza los 957,97 millones de euros, en varias operaciones
ejecutadas ante de las 10 de la mañana. <strong>En concreto, se han
efectuado cuatro operaciones de compra y venta de 9,156 millones de
títulos cada una a un precio de 26,16 euros por acción,</strong> lo que ha
supuesto el cambio de manos de un total de 36,62 millones de acciones.
Las órdenes del Santander tienen consideración de operación especial,
ya que a pesar de que se ejecutaron hoy, se introdujeron en el sistema
de interconexión bursátil al cierre del mercado del pasado viernes.</span>
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<strong>En las dos ultimas semanas los fondos de inversión de este banco han sido muy activos en la compra de </strong><em><strong>repsoles</strong>. </em>El
mercado siguió los pasos desde entonces al valor y a estos fondos 
y generó una subida de la acción de la petroquímica hasta niveles
máximos absolutos, tendencia que se mantiene en el comienzo de la
semana. La Bolsa ha seguido en los últimos quince días la pista a esta
situación y da por cerrado un primer capítulo, con la compra de este
3%. 
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Luego, dicen medios bursátiles, vendrán más episodios, incluso de
manera precipitada. Se apuesta por el blindaje de la petroquímica, con
la Caixa y Gas Natural jugando desde el primer momento, y con la
llegada de nuevos socios industriales. 
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<strong>Operación Repsol-Gas Natural </strong> 
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La semana pasada, lacartadelabolsa señalaba que  "en el campo
abierto de las OPA y de las operaciones especiales, al que la Bolsa se
niega a poner vallas, el corro de Repsol se muestra bullicioso desde
hace varios días tanto por las hipótesis renovadas de que está
condenada a protagonizar una gran operación corporativa <strong>(se habla, no podía ser de otra manera, del interés de una constructora en entrar en su capital)</strong> como por las que consideran que antes de llegar a esa meta engordará su músculo y mejorará su visibilidad. <strong>Los
seguidores del valor en Bolsa apuestan en las últimas horas por que
Repsol aumentará su posición de dominio actual, que no de control,
aunque a veces los términos se superponen, en su participada Gas Natural</strong>.
Lo que no acaban de concretar, siempre en este campo abonado de rumores
y sensaciones de todo tipo, es la fórmula: o canje de acciones, que el
dinero siempre se necesitará para otros menesteres, o cash contante y
sonante. Es, en fin, el penúltimo episodio de esta singular guerra de
guerrillas, que, por ahora, sólo figura en los cuadernos de gestión de
especuladores y estrategas. 
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<strong>"¿Cuánto tomará Repsol de Gas Natural? Lo que le permita la legislación vigente</strong>
para no incurrir en una OPA, porque de eso se trata, de eludir una
oferta por la totalidad. Ahora que compañías energéticas y eléctricas
son protagonistas de tomas de participaciones minoritarias, que,
sumadas a las anteriores, llegan a ser mayoritarias en esencia; ahora
que muchos actores del mercado se adelantan a la legislación del
próximo año en esta materia, lo normal es que Repsol se enroque en su
participada Gas Natural", dice el analista de una sociedad de Valores y
Bolsa. 
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"Además, las circunstancias apoyan esta hipótesis que acaba de saltar al ruedo bursátil con mucha fuerza. Primero, <strong>porque la OPA de Gas Natural contra Endesa ha muerto por vieja,</strong> el precio la ha matado. Segundo, porque <strong>Repsol es una compañía llamada a protagonizar importantes operaciones corporativas</strong>.
La presión especulativa es fuerte desde hace semanas. Ya nadie tiene en
cuenta los sucesos de Latinoamérica, porque el curso actual es
diferente. Es más, esperan que del área comiencen a llegar buenas
nuevas, principalmente de Bolivia y de que aligere peso en Argentina",
añade. 
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"Con esta operación, si es que se produce, <strong>Repsol engorda su propio músculo y mejora en visibilidad</strong>.O sea, <strong>encarece una operación hostil</strong> por parte de terceros. Se trata, en definitiva, de barrer para dentro", prosigue. 
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"No podía faltar en este panel interesante de pareceres el rumor de que <strong>una constructora</strong> inicie un movimiento comprador  ¿Calentura?",  concluye. 
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<strong>En el disparadero</strong> 
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Hace dos semanas, los analistas consultados por lacartadelabolsa señalaban que <strong>Repsol YPF está en el disparadero</strong>,
que es lo mismo que decir que la Bolsa lo ha puesto en trance de decir
o hacer algo, aunque lo normal en estos casos es que la palabra lo
tomen los socios de referencia, es decir, La Caixa. La moda en el
mercado español es la toma de paquetes de control por parte de los
milmillonarios del ladrillo, con el doble ánimo de diversificar en
otros negocios, ahora que las cosas pintan feas en la construcción e
inmobiliario, y de anticiparse a la ley de OPA, que entrará en vigor el
año que viene. 
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A Repsol YPF, dicen los expertos, esta pandemia bursátil le favorece,
pero no anula el hecho de que es la petroquímica más barata de la zona
euro, con unos multiplicadores que la hacen opable y objeto de deseo. Y
dentro del sector energético, el desatino inicial en la ejecución de la
formulación de compra realizada por<strong> ACS </strong>para el 10% de <strong>Iberdrola </strong>(falta
de coordinación entre las partes, dicen los expertos) se corrigió ayer
al completar la el paquete a 37 euros la acción frente a los 40 euros
con que especulaban algunas fuentes bursátiles. 
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"La petroquímica ha mejorado la fuerza relativa en la Bolsa de manera
espectacular al calor de las tomas de control en las eléctricas por
parte de las constructoras. Los nuevos derroteros de las OPA sobre
Endesa han acelerado la negociación y el alza de la cotización dentro
de un movimiento especulativo descomunal. Desde principio de mes se ha
insistido en que<strong> la petroquímica está condenada a pivotar una gran operación corporativ</strong>a.
Se resucitó la hipótesis de hace dos años, la del trío Repsol-Gas
Natural-Iberdrola, pero la Bolsa dice que hay, no obstante, otros tríos
más, ahora que ACS-Unión Fenosa afilan las garras", decía uno de
los habituales al salón de operaciones de la Bolsa de Madrid<strong>.</strong> 
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<strong>"Es una de las acciones u opciones inversoras más claras de la Bolsa española</strong>
en la actualidad debido a la combinación de múltiples factores que la
hacen muy atractiva. El principal, en términos puramente bursátiles, es
su bajo multiplicador respecto a sus homólogas internacionales, que la
hacen más vulnerable ante posibles operaciones hostiles. Repsol cotiza
con unos múltiplos muy bajos, casi la mitad a los que cotizan las
grandes petroquímicas del mundo", comentaba hace dos semanas a
lacartadelabolsa el gestor de fondos de una importante sociedad de
valores y Bolsa. 
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<strong>"El mercado ha percibido, además, que la compañía no va a forzar la maquinaria en Latinoamérica,</strong>
sino más bien todo lo contrario y que va a buscar otros mercados más
estables y con mayor seguridad jurídica, aunque haya dicho ahora que no
tiene prisas por incrementar su presencia en Rusia. Se trata, en fin,
de que la cuenta de resultados ofrezca un perfil menos dependiente de
Latinoamérica", añadía. 
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"Además, el mercado sigue muy pendiente del éxtasis, ahora con varias
vías abiertas, que reina en el sector energético, con pujas fuertes por
Endesa e Iberdrola. <strong>O sea, que Repsol mejora su comparativa conforme ganan altura </strong>las cotizaciones de las eléctricas", concluía. 
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    https://lacartadelabolsa.com/index.php/10872
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