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LA GUERRA DE LOS MEDIOS DISPARA LA VOLATILIDAD DE LAS TV, QUE COTIZAN EN MÁXIMOS HISTÑ“RICOS
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 04 de Mayo en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">LA GUERRA DE LOS MEDIOS DISPARA LA VOLATILIDAD DE LAS TV, QUE COTIZAN EN MÁXIMOS HISTÑ“RICOS</h3>
    Redacción
    <div align="justify">{mosimage}A Telecinco (una subida del 49.56% el año pasado y
del 20.55% en lo que va del actual) y a Antena 3 (52,12 y 19,88%,
respectivamente) les ha costado muy poco hacerse con los mandos de la
Bolsa y lo que es más importante, introducirse en las capas más
populares del inversor final. La razón está en la imagen de marca, es
decir, son compañías de sobra conocidas y por derivación, de márketing
bursátil fácil. La base accionarial amplia con la que cuentan, más
Telecinco que Antena 3, explica también su mayor sensibilidad a los
avatares del momento. Por eso, la guerra de los medios, que para muchos
se eterniza, ha vuelto a situar los índices de volatilidad de estas
compañías en niveles poco recomendables. Esta circunstancia ha pesado
más en el día a día que los cambios consumados de estrellas de los
medios, el ocaso de unos y la irrupción en antena de otros.</div>
    <div align="justify">"El Congreso ha aprobado el proyecto de Ley sobre la Televisión Digital
Terrestre. Destaca la eliminación del límite de 3 licencias, se adelanta el apagón
analógico a 2010 desde 2012 y se elimina el limite que establecía que
una sola persona jurídica no podía controlar más del 50% de las
concesiones de radio de un ámbito de cobertura. <strong>El
mercado ha estado muy pendiente de este hecho, porque ha disparado los
niveles de volatilidad de los títulos de las compañías afectadas por el
proyecto hasta niveles muy altos</strong>", dice un operador de la Bolsa de Madrid. <br />


<br />
<strong>"A Sogecable no le afectará la aprobación de esta Ley</strong>, ya que la
sociedad ya posee una licencia y lo que está pidiendo es la
modificación de las condiciones para pasar de emitir 6 horas en abierto
hasta 24 horas en abierto. No obstante, es probable que la modificación
de su licencia se incluya dentro de esta misma ley", dicen los analistas de Urquijo Bolsa<strong><strong>.</strong></strong><br />


<br />
<strong>

"En principio, son noticias positivas para Sogecable y Prisa, esta última beneficiada también por las modificaciones en radio,</strong> y noticias
negativas para Telecinco y Antena 3, que verán incrementada la
competencia. No obstante, el escenario competitivo definitivo dependerá
también de la situación final de RTVE", dice un experto de la Bolsa de Madrid.<br />
<br />
<strong>"Por eso no conviene precipitarse</strong> tanto a la hora de comprar
como a la de vender. Además hay otros factores en juego, como los
ingresos publicitarios y la cuota de pantalla de los diferentes
programas", añade.<br />
<br />
<strong>Hoy, resultados </strong><br />

<br />
Al cierre del mercado se harán públicos los resultados del primer
trimestre de Telecinco. Los analistas de Urquijo Bolsa han sido los
primeros en lanzarse a la piscina, con sus<strong> sus previsiones sobre <strong>la cadena</strong>.<br />




<br />




La compañía, que no ha proporcionado las cuentas según los IFRS,
alcanzaría, en opinión de estos expertos, un crecimiento en las ventas
del 19% ("buena evolución del mercado publicitario y la audiencia") y
de hasta un 42,7% en su EBITDA, frente al 35% del año anterior. La nota
discordante sólo la pondrían los posibles extraordinarios negativos de
2,3 millones de euros por temas de litigios y "writes-off" de derechos
audiovisuales.<br />




<br />




En vista de ello, <strong>mantienen su recomendación de acumular sobre el valor, con un precio objetivo de 18,62 euros.</strong><br />

<br />
<strong>
Telecinco ha cerrado abril como la televisión más vista de España</strong> -por
sexto mes consecutivo- con un 22,7% de share, ampliando en 2,5 puntos
su distancia sobre Antena 3 TV, su más inmediata competidora. Este resultado es el
mejor en abril desde 1997 y supone un incremento de 0,4 puntos con
respecto al mismo periodo en 2004. <br />



<br />
<strong>


Antena 3 TV, por su parte, obtiene su peor dato mensual desde mayo de
2004</strong> con un 20,2% de share, y 3,3 puntos sobre TVE 1, que vuelve a
ocupar el tercer puesto del ránking de audiencias mensual con un 19,4%
de cuota de pantalla.<br />
<br />
<strong>Buena vibraciones</strong><br />
<br />
El 22 de abril Los expertos de <strong>UBS Warburg</strong> elevaron el precio objetivo de
Telecinco, situándolo en 21 euros por acción desde los 19,5 euros
anteriores. En cuanto a la recomendación, mantienen su consejo de
comprar.<br />


<br />
Un día antes, el 21 de abril, los expertos de <strong>Goldman Sachs</strong>
destacaban que los operadores de televisión europeos deberían
beneficiarse de los cambios regulatorios que se avencinan. Sin embargo,
comentan, las perspectivas publicitarias y las valoraciones
fundamentales les lleva a ser selectivos. Su valor preferido es <strong>Mediaset</strong>,
compañía a la que suben a sobreponderar desde mantener, por el buen
momento publicitario que atraviesa Italia y por el impacto positivo
que, en su opinión, tendrá la televisión digital terrestre. Por otra
parte, rebajan su consejo sobre <strong>TF1</strong> a infraponderar desde en línea, al considerar que sus acciones se encuentran actualmente correctamente valoradas. <br />


<br />


En cuanto a las cadenas españolas, inician la cobertura de <strong>Antena 3</strong> con mantener y <strong>Telecinco</strong>
con sobreponderar (mayor potencial de revalorización), señalando que
las perspectivas de los mercados publicitarios de nuestro país y de
Italia son, en estos momentos, los más atractivos.</strong></div>
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