La Carta de la Bolsa

Enviar por Email:
ANALISTAS, RESULTADOS Y ESTRABISMO
De (correo electrónico): Su nombre: Para (correo elctrónico): Asunto: Mensaje:
    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 18 de Mayo en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">ANALISTAS, RESULTADOS Y ESTRABISMO</h3>
    Moisés Romero
    <div align="justify">{mosimage}Hace un mes los medios inundaron los foros con
referencias a los resultados empresariales que ahora se publican, con
la apuesta de que éstos marcarían el rumbo inmediato de los mercados
financieros. En Wall Street quedan muy pocas compañías por rendir
cuentas. El resultado ha vuelto a sorprender a los más optimistas,
porque se esperaban crecimientos del 8% y han estado, como promedio, en
el 11,5%. En la Bolsa española aún queda camino por recorrer,
aunque la mayor parte de los valores líderes ya lo han hecho, con
cifras que han significado el mejor primer trimestre de la historia del
Ibex. Se han superado, con mucho, los pronósticos y lo que es más
importante, las temidas NIIC no han ejercido la influencia perversa
esperada. Las Bolsas, sin embargo, miran hacia otro, hacia la inflación
y la evolución de los tipos de interés. Los analistas así lo han
decidido, aunque tarde o temprano tendrán que considerar y asumir que
los resultados son piedras angulares en las valoraciones bursátiles.<br />
</div>
    <p align="justify">No se trata de despreciar las cuentas de resultados
de las empresas que cotizan, porque en el proceso de valoración de
cambios y de proyección de tendencias este hecho tiene un peso
destacado, máxime ahora cuando las compañías dirijen sus esfuerzos
hacia la remuneración al accionista más que a la creación de valor, y
para ello es necesario tener llenas las alforjas de euros. <strong>Pese a
ello, resulta evidente que los mercados están con la mirada puesta,
fija, en otro lado y que el esperado impacto de este fenómeno en la
evolución de los mercados no se ha producido.</strong><br />
</p>
<p align="justify">Uno de los gurus del mercado español advertía a
principios de año en su informe estratégico, de circulación muy
restringida, que para la correcta evolución de las Bolsas eran
necesarios ingredientes como <strong>alzas del PIB estadounidense no
inferiores al 3%; crecimientos de los beneficios empresariales en el
entorno del 10% y tendencia de los tipos de interés hacia niveles de
neutralidad histórica, que en Estados Unidos están fijados entre el 4%
y el 4,5%. </strong>En la actualidad, este escenario se mantiene, pero los
mercados no logran salir del atolladero. Será, por tanto, una cuestión
de ver y esperar, porque si las cifras expuestas se mantienen en los
próximos meses lo normal es que las Bolsas suban en proporciones no
inferiores al 10%, según las proyecciones manejadas por los
especialistas.<br />
</p>
<p align="justify">Hemos buscado argumentos justificativos del desapego
actual y elegimos unas reflexiones que hicieron la semana pasada Hoenig
y Poole, de la Reserva Federal. Hoenig considera como tipos
de interés neutrales el rango entre el 3,5% y el 4,5% y Poole cifra
niveles de tipos reales entre el 1% y el 3%. Poole también ha significado que la mesura en la <strong>subida de los tipos no es un mensaje
fij</strong><strong>o</strong>, sino que puede cambiar si cambian las condiciones económicas y de
la inflación; que no está relajado en lo que se refiere a la <strong>inflación, </strong>tampoco excesivamente
preocupado; que los <strong>s</strong><strong>alarios, productividad y beneficios</strong> son clave para las
perspectivas de inflación; que sólo hay un pequeño segmento de las <strong>viviendas</strong>
con subidas de precios excesivas y que hay mucho margen aún para seguir creando <strong>empleo en Estados Unidos</strong>, dado el gap aún existente entre éste y la situación económica.<br />
</p>
<p align="justify">El análisis inmediato de estos comentarios es que la
Reserva Federal mantiene su confianza plena en el devenir de los
sucesos económicos en Estados Unidos y que saca más pecho conforme pasa
el tiempo. <strong>Cabe colegir que el temor actual de los mercados y su
escasa atención a los magníficos resultados empresariales obedece al
temor de que la máxima autoridad monetaria se vea obligada en cualquier
momento a subir de manera drástica los tipos de interés si la inflación
se desmelena. Osea, la atención está puesta en la evolución de la
inflación más que en otros considerandos</strong>.<br />
 </p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/1828
[Volver]
Otros artículos en La Carta
Lo más leído hoy en La Carta