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CAPITAL RIESGO, LA NUEVA FIEBRE DEL ORO
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Viernes, 13 de Mayo en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">CAPITAL RIESGO, LA NUEVA FIEBRE DEL ORO</h3>
    Moisés Romero
    <div align="justify">{mosimage}Media docena de valores de capitalización media y
pequeña saltaron ayer de la cama en la que estaban postrados al olor de
la pócima milagrosa, de la irrupción renovada de los fondos de capital
riesgo en la Bolsa española, en línea con lo que sucede en otros
mercados del mundo. Bastó sólo el olor inconfundible de la cataplasma
para que el enfermo se pusiera en pie. El resto lo hizo la imaginación,
la incontinencia verbal y psicológica, porque siempre hay agitadores,
profesionales del abanico y vendedores de crecepelo. La nueva fiebre
del oro se llama capital riesgo. Uno se pregunta ¿por qué el capital
riesgo compra empresas que los empresarios de siempre, los que saben de
qué va el asunto, no compran ni por asomo a los precios actuales? La
respuesta está en los tipos de interés, excepcionalmente bajos, que
para estos fondos significa barra libre y disparar contra todo lo que
se mueve.</div>
    <div align="justify"><strong>Cortefiel, Faes, NH Hoteles, Zeltia, Gamesa, Ercros,
Telepizza y una lista amplia en la que caben todas las compañías de
capitalización media y pequeña que cotizan en la Bolsa española, sin
excepciones, son objetivos inmediatos, al decir de los mentideros
bursátiles habituales, de los nuevos amos de la Bolsa</strong>. La nueva
fiebre del oro, los buscadores de minas abandonadas, los que eran
capaces de perder la vida por unas pepitas de oro, que luego eran mal
pagadas por los usureros, tienen en la Bolsa actual un reflejo fiel de
lo que sucedió antaño. <strong>S</strong><strong>e trata de la irrupción, del desenfreno de
los fondos de capital riesgo. Compran todo y disparan contra todo lo
que se mueve. Luego llegarán las horas bajas y los fiascos, como ha
sucedido en situaciones anteriores.</strong><br />
<br />
El asunto enciende los ánimos de los ortodoxos y
jalea el espirítu, el ansia, de los más voraces especuladores a
corto plazo. La irrupción en la Bolsa española de los fondos de capital
riesgo, en línea con las tendencias de los mercados más dinámicos y
maduros del mundo, ha puesto en guardia a los
profesionales avisados de la vieja escuela.<strong> La reflexión que hacen
inquieta ¿por qué pagan lo que pagan los fondos de capital riesgo
cuando los empresarios que conocen las empresas sobre las que ofertan

los fondos no han querido pagar lo mismo? ¿Quién se equivoca?</strong></div>
<p align="justify">El intercambio de parejas que vive la Bolsa española
desde hace un año alcanza un ritmo vertiginoso en lo que va de 2005. Los empresarios de siempre se refugian en sus cuarteles
de invierno y los fondos de capital riesgo toman las riendas, con
incursiones, que no cesan, en varias compañías cotizadas. <strong>Dicen aquéllos que las empresas no valen lo que pagan los fondos de capital riesgo</strong> y que por eso no quieren participar en la orgía de entradas en compañías de capitalización media y pequeña. <strong>Argumentan los responsables de fondos de capital riesgo, que sus movimientos están muy bien medidos</strong>, ajustados a las necesidades del momento y que siempre se fijan en compañías con demostrada capacidad de crecimiento.</p>
<p align="justify"><strong>Las dos partes, empero, exageran sus términos y sobrevaloran sus pronunciamientos. Se jactan de su poder, cada uno en su parcela</strong>.
Es normal que el empresario quiera pagar menos de lo que paga el
mercado por una empresa y también, <strong>que a los fondos de capital riesgo

se les vaya la mano un tanto, porque los tipos de interés siguen en
mínimos históricos y el dinero fluye debajo de las piedras con mucha
facilidad. Nadie debe olvidar que el fenómeno no es nuevo ni en España
ni en el resto del mund</strong><strong>o</strong>. Este tipo de fondos es viejo como la Bolsa
misma. Siempre salen al calor de la mejora de las tendencias bursátiles
y no siempre dejan precisamente, buen sabor de boca a sus
partícipes. <strong>Con frecuencia se convierten en ratoneras, pero eso sí,
ratoneras de oro.</strong></p>
<p align="justify">Papeles cambiados, de cualquier
modo, en el mercado de acciones, que para los analistas más fríos es
fruto de la evolución de los tiempos y de la necesidad de acomodar
los hábitos y costumbres a las modas del momento. Sin entrar en las
diferentes filosofías, en la del empresario, porque no compra las
empresas, y en la de los fondos, porque disparan contra todo lo que se
mueve, <strong>la sensación cierta es que hay sobrevaloración de
activos gracias al empuje de una liquidez inmensa, que
se autoalimenta con tipos de interés excepcionalmente bajos.</strong></p>
<p align="justify">Lo normal es que la situación se ajuste con el paso del tiempo, de tal modo que <strong>alzas
mesuradas de los tipos de interés dificulten el acceso de estos fondos
de capital riesgo al dinero barato, a la barra libre para todos y que
por derivación, muchas compañías, principalmente medianas y pequeñas,
experimenten una cura de adelgazamiento. Por eso, los inversores deben
ser temerosos de éstos y otros fondos. La historia está llena de fiascos.</strong></p>
<br />
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/1876
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