La Carta de la Bolsa

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BURBUJAS, SÑ“LO BURBUJAS
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 02 de Junio en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">BURBUJAS, SÑ“LO BURBUJAS</h3>
    Moisés Romero
    <div align="justify">{mosimage}Ahora que la Europa comunitaria se tira los
trastos a la cabeza y genera indecisión en los principales índices
bursátiles, estallan las voces de quienes mantienen la tesis de que el
mundo financiero está inmerso en tres grandes burbujas, todas ellas de
efectos impredecibles, pero perniciosos, si llegan a estallar de un
solo golpe. A la burbuja inmobiliaria se une la de los bonos y
también, la de algunos activos-acciones bursátiles sobrevalorados. Los
recelos políticos en Europa y el contencioso grave entre China y el
resto del mundo empeora la situación y lo que es más negativo, agranda
los desequilibrios entre las diferentes áreas económicas en el mundo.
Hemos oído en las últimas horas aquello de "que se pare el mundo, que
me quiero bajar". Es entonces cuando más suben las Bolsas, porque se
ponen el mundo por montera envalentonadas por las expectativas de que
los tipos de interés seguirán muy bajos por los siglos de los siglos.
Amén. <br />
</div>
    <p align="justify">Los desajustes monetarios, fiscales,
presupuestarios, inflacionistas y económicos, en general suben de
tono conforme pasa el tiempo. O, si se prefiere, nada ha cambiado en el
entorno bursátil en los últimos meses y lo que es peor, no hay
indicios suficientes que hagan creer que las cosas van a mejorar. <strong>Estados Unidos</strong>,
que mañana gozará o llorará con las siempre esperadas cifras de empleo,
del mismo modo que ayer atendió con alzas cifras económicas endebles
(ahora se dice que no subirán los tipos de interés) mantiene los
déficits gemelos a punto de estallar; <strong>China</strong> insiste en que las cosas de la vida económica no van con ella y que allá cada uno con su conciencia;<strong> Japón</strong> no sabe, no contesta y la <strong>Europa comunitaria</strong>
se tira los trastos a la cabeza. Descalabrado el euro saltan las
Bolsas, porque se abaratan los multiplicadores, aunque este aserto es
incompleto e incierto, porque ayer también subió Wall Street con un
dólar fuerte. Osea, que falla el razonamiento.<br />
</p>
<p align="justify">El encuadre actual no es, precisamente, el más
favorable para las Bolsas. Los índices, sin embargo, mantienen el tipo.
La razón está en lo que algunos teóricos definen <strong>como cuota de exclusión</strong>,
es decir, en la sobrevaloración del resto de los activos respecto a las
acciones. Por eso, a la conformación de una gran burbuja, como la de
los bonos, se suma la de los inmuebles y a continuación la de muchas
acciones cotizadas, principalmente las referidas a los sectores
tradicionales, con el de la construcción muy bien representado en este caso en la Bolsa española.<strong> A la creación de las tres grandes
burbujas se llega por la exclusión de unas y otras y claro está, por
la certeza de que ninguna ha estallado.</strong><br />
</p>
<p align="justify">La Fed es la que más insiste en la hinchazón de precios inmobiliarios. Por algo será, aunque el mercado mira para otra parte. <strong>Ferguson señaló hace unos días que si estalla su impacto puede ser mayor sobre la economía</strong> y otros mercados que la burbuja en los mercados financieros. El miembro del Comité de la Fed ha destacado que el <strong>origen del asunto está en la elevada liquidez</strong>,
aunque no supo responder por qué este exceso de liquidez, que
continúa, no ha afectado por igual al resto de los mercados
financieros.<br />
</p>
<p align="justify"><strong>Si el exceso de liquidez es el que genera las
burbujas, sólo burbujas, la solución es fácil: quitar liquidez al
sistema de manera progresiva. Pero como en la fábula ¿quién le pone al
cascabel al gato?</strong> ¿Cómo, cuánto, dónde con el fin de que el estallido de las
burbujas sea controlado y sus efectos sean menos perniciosos? ¿Cómo
subir los tipos de interés en la eurozona con media Europa descompuesta
y sin ritmo vital? Es esta falta de ritmo, estos movimientos dispares,
los que mayores desequilibrios provocan. <strong>Para España, por ejemplo,
un recorte de tipos de interés, si llegara a producirse, significaría
un aumento mayor de la burbuja inmobiliaria y un fuerte crecimiento de una
inflación ya descontrolada ¿Es esto globalización?</strong></p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/2112
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