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BAJADA DE TIPOS
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 21 de Junio en la sección: Opinion</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">BAJADA DE TIPOS</h3>
    Santiago Niño Becerra
    <p align="justify">Dicen los que saben de las cosas financieras que el
BCE puede que baje los tipos de interés. Puede que lo haga y puede que
no pero, de hacerlo, ¿serviría para algo?. Antes, cuando las políticas
económicas eran nacionales, cuando los Estados tenían entidad económica
total, el keynesianismo, primero y el monetarismo después, regulaban
la oferta monetaria incrementando o disminuyendo los tipos de interés;
el primero para aumentar la actividad, el segundo para reducir la
inflación. Ese modo de operar funcionó hasta finales de los 80 y
continuó haciéndolo, aunque ya no tan fluidamente, hasta mediados de
los 90; pero hoy, ese sistema ya no va porque las cosas son
completamente diferentes a como eran.</p><p align="justify"> </p>
    <div align="justify">Hoy, los tipos, en un escenario en el que los márgenes netos tienden a
estrecharse, tienen más la consideración de un coste que de un
instrumento monetario. Hoy la inflación se reduce a base de mejorar la
productividad. Hoy las decisiones de compra se toman en función de la
posibilidad de endeudarse y las de inversión según expectativas <em>extrañas</em> que escapan al entendimiento de los mortales comunes. </div>
<p align="justify">Japón
lleva un montón de tiempo con tipos reales negativos y su economía
sigue estancada; los ciudadanos USA, aunque en los últimos meses la FED
ha subido los tipos, continúan endeudándose a golpe de tarjeta; el
diferencial de tipos existente entre USA y la UE no justifica la
peregrinación diaria de casi 2.000 millones de dólares hacia el país de
las barras y estrellas, pero la peregrinación se mantiene; las
condiciones del dólar USA hoy tampoco justifican que los países del
Este de Asia sigan acaparando dólares en alguna de sus formas, pero lo
hacen. Sin embargo, con este decorado, el BCE se está planteando bajar
los tipos a fin de que se reactive la economía europea. ¿Me lo
explican, por favor?.</p><p align="justify">Eso, a nivel global, porque
a nivel local, las manipulaciones de tipos sí tienen consecuencias. ¿Se
imaginan el impacto de una bajada de tipos sobre la inflación
española?. "¡Endéudense más!", podremos oír. ¡Qué bien, qué bonito es
un aumento de actividad!. </p><p align="justify"><br /><strong>Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.</strong> </p>
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