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El mayor pesimismo inversor desde 1998
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 25 de Octubre en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">El mayor pesimismo inversor desde 1998</h3>
    Moisés Romero
    <div align="justify">AsíÑ‚Â lo han mostrado algunas estadíÑ‚Âsticas de sentimiento inversor
conocidas en USA. Se veíÑ‚Âa venir. Los inversores
norteamericanos han infraponderado la inversión en renta variable
(considerándolo a través de fondos de inversión) frente a otros
activos.</div>
    <p align="justify">Dicho esto, luego nos encontramos con resultados
difíÑ‚Âciles de entender. Por ejemplo, que mientras las entradas de dinero
hacia los fondos domésticos USA en renta variable se mantiene en
tendencia de 12 meses por debajo de niveles medios, la inversión en
fondos de renta variable pero en mercados emergentes supera ampliamente
la media. Es algo observable desde principios de año: ¿dónde queda aquíÑ‚Â
la aversión al riesgo?. El viernes lo pudimos comprobar de nuevo, con
una fuerte recuperación de las bolsas latam (más del 2.3 % el Bovespa)
cuando los mercados USA cerraron mixtos. En la semana el Dow baja un
0.7 %, pero sube un 0.8 % el Nasdaq. Por cierto, nada que ver con los
recortes del 2.3 % en las bolsas europeas. Y es que el decoupling al
alza de las bolsas europeas frente a las norteamericanas parece que
sólo se produce con las bolsas al alza.</p>
<p align="justify"><br />
Pero ahora seguimos pendiente de los resultados empresariales del Q3.
Con los de esta semana, al menos en USA tendremos una idea muy clara
(casi el 60 %) sobre la orientación de los resultados en este periodo.
Los conocidos hasta el momento han sido en general positivos. En
definitiva, más del 67 % han sorprendido al alza. Pero un 18 % a la
baja ha pesado con fuerza en un mercado que ahora busca argumentos para
vender. ¿Exceso de pesimismo? todo apunta a esto, si consideramos que
el jueves el ratio de resultados al alza sobre la baja alcanzaba el
nivel más alto desde 2004. Pero los inversores prefieren ahora
enfocarse en los datos del Q4. Ponerse la venda antes que la herida,
que dirán algunos. Quizá cambien de opinión durante esta semana. Y es
que los datos de PIB del Q3 pueden mostrar un fuerte aumento, incluso
cerca del 4.0 % trimestral anualizado en nuestra opinión
¿Desaceleración durante el Q4? probable. Pero también temporal.<br />
 <br /><strong>José Luis MartíÑ‚Ânez Campuzano<br />
Estratega de Citigroup en España</strong></p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/4159
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