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IBERIA, PELELE DE LA BANCA DE INVERSIÑ“N
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 08 de Marzo en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">IBERIA, PELELE DE LA BANCA DE INVERSIÑ“N</h3>
    Redacción
    <p align="justify">{mosimage}Las compañías aéreas se han convertido en auténticos
peleles de la banca de inversión, que evocan los mejores momentos
especulativos de la historia de las Bolsas. Iberia es un referente
claro. La banca de inversión, con la excusa de la evolución
alocada de los precios del petróleo, elabora informes constantes, con
frecuencia contradictorios. Así, las recomendaciones provocan gran
volatilidad. Eso es lo que necesitan los bancos de inversión para
engordar sus balances. Coincide el fenómeno en el tiempo, con
acusaciones veladas de las compañías más grandes a las más pequeñas en
cuestión de competencial desleal y asuntos como el del overbooking. Lo
más curioso, es que empresas como Iberia, que tanto se quejan del
alza del crudo, hasta repercutirsela al cliente, ganan mucho
dinero
con el fenómeno.</p>
    <p align="justify">Las acciones de las aerolíneas han protagonizado los
movimientos especulativos más intensos de la Bolsa en las últimas
semanas, al rebufo, pero en sentido inverso, de la evolución de los
precios del petróleo. "A estas alturas de curso, la historia del
petróleo y su impacto en la cotización de las compañías
aéreas es algo <strong>demasiado repetitivo. Las empresas cuentan con seguros de cambio para afrontar los vaivénes del precio del crudo.</strong>
Pero a la Bolsa le va la intriga y, principalmente, a los bancos de
inversión, que han visto en estas empresas una inmejorable oportunidad
de negocio bursátil por su elevada volatilidad", dice un operador
de la Bolsa de Madrid.</p><p align="justify">"Desde mediados de
diciembre, la evolución y el comportamiento de los mercados de
acciones han sido planos, aunque con buena tendencia de fondo. La falta
de movimientos importantes, de volatilidad, <strong>preocupa siempre a los grandes bancos de inversión, que se alimentan más y mejor cuanto mayor es la volatilidad</strong>.
Por eso se ceban, con recomendaciones rápidas, en este tipo de
compañías. De ahí que hayan aprovechado el curso alcista del petróleo
para volver a la carga", añade.</p><p align="justify"><strong>El festival</strong></p><p align="justify">Las fuertes subidas de principios de año afectaron a grandes y pequeñas. Los movimientos han sido impresionantes en <strong>Iberia, Air France, Lufthansa, British Airways</strong> y en más pequeñas, favorecidas por los resultados y el aumento de previsiones de beneficios, como el caso de <strong>Ryanair</strong>.</p><p align="justify">Hay más, la denostada y quebrada <strong>Delta Air</strong>
se unió al festival, con el mejor comportamiento a principios de año
dentro del Standard & Poor's 500, tras el informe
emitido entonces (¿qué dirá ahora?) por Merrill Lynch en el que
elevó su recomendación a <em>neutral</em> desde <em>vender</em>. </p><p align="justify"><strong>Contencioso</strong></p><p align="justify">El
movimiento coincide en el tiempo con el hecho de que Iberia, British
Airways y Air France han pedido a la Dirección General de la
Competencia de la Comisión Europea que regule las subvenciones que se
conceden a las compañías de bajo coste para que puedan operar en
aeropuertos regionales, <strong>ante el daño que estas ayudas están causando al resto de las compañías y la distorsión de mercado que ello conlleva.</strong></p><p align="justify">"Tanto
Iberia, por un lado, como British Airways y Air France por su parte,
hemos reclamado a Bruselas que clarifique la cuestión de las
subvenciones a las compañías de bajo coste en los aeropuertos
regionales" dijo hace poco el consejero delegado de Iberia, Angel
Mullor.</p><p align="justify">Las tres aerolíneas creen que Bruselas
debe definir de manera precisa qué ayudas están permitidas con arreglo
a la normativa comunitaria y cuáles no, para despejar así la ambigí¼edad
legal que se creó a raíz de la resolución de la Comisión Europea sobre
las ayudas concedidas a Ryanair en el aeropuerto belga de Charleroi.</p><p align="justify"><strong>Buena acogida en Bruselas</strong></p><p align="justify">Según
Mullor, Bruselas ha acogido bien la petición de las tres aerolíneas y
elabora en la actualidad una Directiva para clarificar todo lo relativo
a estas ayudas. La decisión judicial de Charleroi impidió que se
hiciera un uso abusivo de las ayudas, si bien lo cierto es que acabó
legalizando ciertos procedimientos.</p><p align="justify"><strong>En
aquella resolución, Bruselas censuró en particular las disposiciones
públicas por las que Ryanair se ahorraba el 50% de las tasas
aeroportuarias por pasajero</strong>; la subvenciones para la
explotación de nuevas conexiones europeas o la cobertura pública de los
gastos de alojamiento del personal de la compañía y de parte de su
actividad promocional. En cambio, la Comisión no puso ninguna objeción ni a las ayudas, ni a la
promoción publicitaria de sus nuevas conexiones aéreas, ni a parte de los
incentivos a estas líneas.</p><p align="justify"><strong>Overbooking</strong></p><p align="justify">En
este movimiento, la Organización Internacional del Transporte Aéreo
(IATA) ha interpuesto una reclamación ante el Tribunal de Justicia de
la UE <strong>para que se cambie el nuevo reglamento europeo sobre las
indemnizaciones que deben pagar las aerolíneas a los clientes que
sufran denegaciones de embarque ('overbooking'),</strong> cancelaciones y retrasos.</p><p align="justify">El
consejero delegado de Iberia, Ángel Mullor ha dicho que, si se aplicara
estrictamente el reglamento, las aerolíneas deberían haber pagado
indemnizaciones "impresionantes" durante las últimas semanas ante el
colapso de los aeropuertos por el temporal que azota a Europa y que ha
producido cancelaciones y retrasos de vuelos.</p><p align="justify"><strong>Recomendaciones negativas</strong></p><p align="justify">Los expertos de <strong>Banesto Broker</strong> creen que la cotización actual de los títulos de<strong> Iberia ya descuenta el positivo impacto que se puede derivar de la venta de Amadeus</strong> <strong>y del más que posible pago de un dividendo extraordinario</strong>.
Además, comentan que ya se ha cumplido el objetivo de renovación de la flota
(con el acuerdo firmado con Airbus para la adquisición de 30 aviones),
y aún está por llegar, en su opinión, la apuesta por el crecimiento no
orgánico. <br /><br />Bajo estas premisas, y después de actualizar su
visión sobre la compañía con los últimos resultados presentados al
cierre de 2004, que se han situado por encima de sus previsiones, <strong>han
elevado el precio objetivo de sus títulos a 2,80 euros, desde los 2,56
previos, reduciendo su recomendación a neutral desde sobreponderar</strong>.<br /><br /></p><p align="justify"> </p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/434
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