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Miedo en las telecos con los profit warning
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 18 de Enero en la sección: Indiscreto</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Miedo en las telecos con los profit warning</h3>
    Redacción
    <div align="justify">Las escenas de pánico negociador se ceban sobre
las telecos en las Bolsas del mundo. Hay miedo, sospechas infundadas en
muchos casos, de nuevos profit warning, de promesas incumplidas,
resultados prometidos que no serán tales. Ayer, Telecom Italia bailó
con la más fea.<br />
</div>
    <div align="justify">La operadora italiana fue ayer el peor valor dentro del íÑ‚Ândice europeo Euro Stoxx 50, al dejarse más del 2%,
aunque logra alejarse un poco de sus míÑ‚Ânimos del díÑ‚Âa, después de
desmentir oficialmente los rumores sobre la posibilidad de que vaya a
rebajar las previsiones de ventas. <br />
<br />La caja dse los truenos y de los miedos la destapó antes France Telecom al sufrir una caíÑ‚Âda del 8% tras
anunciar que en el 2006 sus ventas proforma crecerán un 2% y que invertirán entre
500-1.000 MnEuros de Ebitda (1%-2% porcentuales de margen
Ebitda/ventas) para acelerar las iniciativas comerciales del plan
estratégico NExT (fuerte crecimiento en banda ancha fija y móvil,
apuesta por el triple play, servicios IP, etc...).<br />
<br />
Los analistas de ACF dicen que "stas medidas
tendrán un efecto positivo en el Ebitda del 2007, algo muy parecido a
la estrategia anunciada en noviembre por Deutsche Telekom (precisamente
ayer la operadora alemana reconfirmó sus objetivos financieros
2005-2007). El 14 de febrero tendremos una presentación detallada de
los resultados 2005 y del plan de negocio 2006 de France Telecom".<br />
<br />"Creemos que se está exagerando el impacto a largo plazo de la telefoníÑ‚Âa
IP (voz sobre IP) sobre el modelo de negocio de las operadoras
incumbentes y sobre la sostenibilidad de los flujos de caja libres, ya
que la tendencia inevitable es que ofrezcan el "quadruple play"
equivalente a ADSL+llamadas fijas+TV+telefoníÑ‚Âa móvil con factura única,
dónde los ingresos por voz en telefoníÑ‚Âa fija pierdan mucho peso
relativo, pero que en buena parte se compensen con los ingresos del
ADSL y servicios asociados, con los servicios empresariales, etc.... En
definitiva, las operadoras ofrecerán crecientes servicios integrados de
telefoníÑ‚Âa y media, dónde la VoIP sea un añadido más", dicen estos expertos. <br />
<br />Añaden que "el valor real de las grandes operadoras
cotizadas es muy superior a sus niveles actuales de capitalización. Todas
ellas cotizan a ratios bajos, con altas rentabilidades por dividendo,
que en algunos casos se complementan con compras de autocartera. La
recomendación sobre el sector de la mayoríÑ‚Âa de analistas es negativa
(mal momentum), pero según evolucione el año irá mejorando y en
términos bursátiles esperamos una buena segunda mitad de ejercicio para
el sector". <br />
<br />Para estos expertos, las opciones de inversión con mayor potencial respecto a nuestro precio
objetivo son Deutsche Telekom, France Telecom y Telefónica.


</div>
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