La Carta de la Bolsa

Enviar por Email:
LOS GRANDES GESTORES SE REUBICAN EN EL CORRO DE TELEFÑ“NICA A LA ESPERA DE LOS RESULTADOS DE 2005
De (correo electrónico): Su nombre: Para (correo elctrónico): Asunto: Mensaje:
    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 23 de Febrero en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">LOS GRANDES GESTORES SE REUBICAN EN EL CORRO DE TELEFÑ“NICA A LA ESPERA DE LOS RESULTADOS DE 2005</h3>
    Redacción
    <div align="justify">{mosimage}La compañíÑ‚Âa más capitalizada de la Bolsa española
publicará resultados la semana que
viene en un ambiente más expectante que de costumbre debido a la fuerte
presión a la que los grandes bancos de inversión han sometido al sector
con sus recomendaciones negativas. Las cosas, no obstante, han empezado
a enderezarse en las últimas semanas y el mercado muestra una mejor disposición. Por lo pronto, los principales gestores y los
operadores más dinámicos ya se
han instalado en el corro de Telefónica. Apuestan por una mejora de la
fuerza relativa y por el desapego creciente a la sensibilidad negativa
que los profits warnig de France Telecom transmitió al sector a
principio de año, aunque hace unos díÑ‚Âas cambiase el sesgo. O dicho de otra
manera, la Bolsa espera que los inversores sigan valor por valor y no
sector por sector, sin distingos, como hasta ahora.<br />
</div>
    <div align="justify">

<p style="margin-bottom: 12pt;">"En el mercado existe una
cierta preocupación respecto a la evolución de Telefónica, porque somos muchos
los analistas que consideramos que el trato de algunos informes de la banca
de negocios anglosajona es injusto. Somos muchos los analistas y operadores
que consideramos que las recientes valoraciones de la compañíÑ‚Âa han reflejado
más los sentimientos de frustración que ha generado el sector que su verdadero
potencial por fundamentales. <strong>No obstante, con la operación en Portugal
el proceso quiebra y las telecomunicaciones vuelven a primer plano</strong>",
dice el analista jefe de una firma de Bolsa nacional.<br />
<br />
"En unas Bolsas gestionadas, con frecuencia, por los grandes fondos de
inversión y por los que arbitran con derivados, hay una tendencia a generalizar
los sucesos. <strong>Es decir, se atiende más la sensibilidad de los íÑ‚Ândices y
de los sectores que a los números y fundamentos de las compañíÑ‚Âas.</strong> Eso
explica que Telefónica no haya respondido a las expectativas de principios de
año, aunque se ha defendido mejor que sus homólogas", añade.<br />
<br />
<strong>"La razón de este desajuste está en el mal momento de France
Telecom</strong>, con reiteradas advertencias negativas sobre resultados, y el
efecto contagio que ha tenido sobre el resto de las telecomunicaciones.
Telefónica ya hizo sus deberes, su particular cura de adelgazamiento, y eso es
lo que debe hacer ahora France Telecom. El mercado, no obstante, mide todo por
el mismo rasero de los íÑ‚Ândices", agrega.</p>


<p>"Se aprecia en los últimos díÑ‚Âas, no obstante, cambios,
porque inversores, analistas y gestores han tomado buena nota de las recientes
datos referidos a <strong>que la operadora gala registró un beneficio neto de
2005 de 5.700 millones de euros</strong>, casi el doble que los 3.000 millones
de 2004, con un incremento del 6,2% hasta 49.000 millones en las ventas.
Además, la compañíÑ‚Âa anunció que prevé un crecimiento del 7% para 2006. FT mantendrá el
dividendo anunciado anteriormente para 2005 de 1 euro, y estima elevar hasta
1,2 euros el de 2006, pagadero en 2007", concluye.</p>


<p><br />
<strong>"Ha sido, no obstante, la situación de última hora en Portugal la
que ha supuesto la quiebra de este proceso y genera otras expectativas</strong><strong><span style="font-weight: normal;">. Lo normal es que a
partir de este momentos, los inversores comiencen a examinar empresa por
empresa en lugar de operar por sectores o íÑ‚Ândices", dice un experto
bursátil.</span></strong><strong><br />
<br />
<strong>Creación de valor</strong></strong><strong /></p>


<p><strong><strong><span style="font-weight: normal;">"Telefónica
sigue siendo favorita, entre otras cosas, porque es en términos absolutos la
empresa que más ha aumentado su valor para los accionistas desde 1993. La empresa
presidida por César Alierta ha incrementado su valor en 93.854 millones de
euros, una mejora del 714%, según los cálculos de un estudio del IESE",
añade</span></strong><strong /></strong></p>


<p><strong><strong><strong><span style="font-weight: normal;">'El
aumento de valor es cuando crece la riqueza para los accionistas. Se halla
sumando el incremento de capitalización y el pago de dividendos -en el supuesto
teórico de que estos dividendos se reinvirtieran en la propia compañíÑ‚Âa- y
descontando todo aquello que tiene un efecto dilutivo para el valor, como, por
ejemplo, las ampliaciones de capital', explicaba a Cinco DíÑ‚Âas hace unos díÑ‚Âas el
profesor de IESE Pablo Fernández.</span></strong><strong /></strong></strong></p>


<p><strong><strong><strong><strong><span style="font-weight: normal;">Asimismo, a principio de año los expertos de Ibersecurities señalaban en
su último informe del sector europeo de telecomunicaciones que Telefónica es su
apuesta favorita al considerar que seguirá haciéndolo mejor que el resto de las
telecos del Viejo continente.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">La firma
argumenta que el riesgo de reinversión ya se ha materializado con la compra de
O2, a lo que se debe añadir su mayor y mejor posicionamiento en Latinoamérica
que se traduce en un mayor potencial de crecimiento y menor presión en
márgenes. En cualquier caso, en Ibersecurities reconocen que la evolución del
sector contra el resto del mercado no será buena hasta que no se produzca una corrección
de las bolsas y vuelva a ponerse de manifiesto su carácter defensivo. En el
caso de Telefónica, los expertos de Ibersecurities creen que el momento de
tomar posiciones podríÑ‚Âa ser ahora, antes de la publicación de resultados de 2005 a finales de febrero.</span></strong><strong /></strong></strong></strong></p>

<strong><strong><strong><strong><strong><strong>
</strong></strong></strong></strong></strong></strong></div><div align="justify">
</div>

<strong><strong><strong><strong><strong><br /></strong></strong></strong></strong></strong>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/5941
[Volver]
Otros artículos en La Carta
Lo más leído hoy en La Carta