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VUELVE LA REPSOLMANÍA DESPUÉS DE SUPERAR EL VÍA CRUCIS DE LAS OLEADAS DE MALAS RECOMENDACIONES
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 15 de Febrero en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">VUELVE LA REPSOLMANÍA DESPUÉS DE SUPERAR EL VÍA CRUCIS DE LAS OLEADAS DE MALAS RECOMENDACIONES</h3>
    Redacción
    <div align="justify">{mosimage}Los mentideros bursátiles están muy agitados. En
los cíÑ‚Ârculos más animados del mercado se dice que los hedge funds han
abandonado posiciones en Endesa, al considerar que los márgenes de
ganancia se reducen, incluida una mejora de la opa, para fijarse en
Repsol, compañíÑ‚Âa muy vulnerable a los movimientos en el sector a nivel
mundial y muy sensible a las últimas noticias relacionadas con la
revisión obligada de sus reservas. Vuelve la <em>repsolmaníÑ‚Âa</em> en un
contexto enloquecedor, porque unos agentes del mercado apuestan por que
moverá ficha, a través de una compra; otros, apuestan por una boda
inmediata y aquéllos mantienen la tesis de que en cualquier momento el
zarpazo puede venir de fuera, o sea que la pueden opar. AsíÑ‚Â las cosas,
Repsol ha logrado neutralizar el golpe bajo propinado por la mayor
parte de las firmas de análisis, con sus recomendaciones a peor.<br />
<br />
 </div>
    <p align="justify" style="margin-bottom: 12pt;">"La petroquíÑ‚Âmica lleva
mucho tiempo de moda en los mejores cíÑ‚Ârculos, nacionales y extranjeros, de la Bolsa. Primero,
porque se mantiene la proyección alcista de los precios del petróleo, hecho que
le supone ingresos netos muy considerables. Segundo, porque sigue empeñada en
guardar la líÑ‚Ânea, es decir, en <strong>adelgazar endeudamientos</strong> y
otras partidas suntuarias. Tercero, porque ofrece los <strong>multiplicadores
más bajos</strong> del sector en el mundo (8,5 veces frente a una media de 12
veces) y cuarto, porque <strong>desaparecida la acción de oro</strong>, la
hace más opable", comenta el analista jefe de un banco de inversión
extranjero.<br />
<br />
"En los últimos díÑ‚Âas hemos vuelto a observar movimientos muy fuertes, muy
intensos, alrededor de la compañíÑ‚Âa de la mano de los fuertes rumores sobre operaciones
especiales a propósito de los <strong>dimes y diretes en Estados Unidos </strong>y
la consiguiente penalización, con recomendaciones a la baja, que han efectuado
la mayor parte de las firmas del mercado", añade.<br />
<br />
"Repsol es uno de los valores favoritos de los grandes fondos de inversión
extranjeros y de la banca de inversión anglosajona, al considerar <strong>que
está excesivamente penalizada por los sucesos en Argentina y en Bolivia, aunque
luego recomienden vender de manera oficial, pero compren por debajo.</strong>
La impresión es que la compañíÑ‚Âa tiene que sudar mucho en ambos casos, pero que
saldrá bien parada", concluye.<br />
<br />
<strong>Gas Natural, el otro morbo</strong><br />
<br />
"La opa sobre Endesa añade morbo a la situación. El hecho
de que Gas Natural sea protagonista actúa a favor de Repsol, <strong>dado que
La Caixa, como socio de referencia, ha señalado que irá a la compañíÑ‚Âa
resultante", </strong>dice un operador de la Bolsa de Madrid.<br />
<strong><br />
</strong>"El mercado interpreta que va a descuidar un tanto su presencia en
Repsol o, si se prefiere, que no va a aumentar posiciones, lo que lo hace más
vulnerable ante situaciones hostiles. Se sabe, del mismo modo, que una de <strong>las
preocupaciones del Gobierno es, precisamente, la debilidad de la petroquíÑ‚Âmica
frente a operaciones de terceros</strong>", concluye. </p>
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</div>
<p align="justify"><strong>Fusiones</strong></p>
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</div>
<p align="justify"><strong><span style="font-weight: normal;">"Importantes
bancos de inversión han recordado en las últimas semanas que las compañíÑ‚Âas
petroleras aún deben recoger en Bolsa la subida del precio del petróleo, ya que
las valoraciones actuales incorporan en muchos casos la previsión de un
descenso significativo del crudo para los próximos años", indica un analista
bursátil.</span></strong></p>
<div align="justify">

</div>
<p align="justify"><strong><span style="font-weight: normal;">"Por
ejemplo, los analistas de Merrill Lynch, lejos de prever un retroceso, esperan
que el petróleo mantenga su avance, lo que ofrecerá oportunidades selectivas
dentro del sector. Para la firma, el mayor potencial está en empresas
especializadas en la prospección o en la producción con bajos costes de
explotación y fuertes reservas", añade.</span></strong></p>
<div align="justify">

</div>
<p align="justify"><strong><span style="font-weight: normal;">"A
finales del año pasado, estos mismos analistas preveíÑ‚Âan que para 2006 el sector
puede proporcionar más operaciones de fusiones y adquisiciones gracias al
atractivo que despertarán estas compañíÑ‚Âas, de tamaño pequeño y mediano, entre
las grandes corporaciones petroleras", concluye.</span></strong></p>
<div align="justify">

</div>
<p align="justify"><strong>La voz de los fondos</strong></p>
<div align="justify">

</div>
<p align="justify"><strong><span style="font-weight: normal;">Es el
caso de la gestora de fondos estadounidense Capital Group, que ha vuelto a
comprar el 5,4% de Repsol, aunque, según fuentes del mercado, las compras son
anteriores</span></strong><em> a la
crisis de las reservas cuando Repsol YPF redujo sus cálculos de reservas
probadas en un 25%. </em></p>
<div align="justify">

</div>
<p align="justify">

</p>
<p align="justify"><em><span style="font-style: normal;">"Este fondo ha llegado en algunos momentos a tener más del 10%, del
mismo modo que </span></em><strong><em><span style="font-weight: normal;">otros fondos de Estados Unidos han llegado a
controlar porcentajes similares</span></em></strong><em><span style="font-style: normal;">, lo que da idea del interés
que esta compañíÑ‚Âa despierta entre los grandes inversores del mundo", dice
un operador de la Bolsa de Madrid.</span></em><em /></p>

<p align="justify"><em><em><em /></em></em></p>
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