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Telefónica, la expectación crece ante la Cumbre de Valencia
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 16 de Febrero en la sección: Indiscreto</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Telefónica, la expectación crece ante la Cumbre de Valencia</h3>
    Redacción
    <div align="justify">Conforme pasa el tiempo crece la expectación entre
los grandes bancos de inversión y, por derivación, entre sus clientes,
ante la Cumbre de Valencia en la que Telefónica, según todos los
prónósticos, validará sus previsiones.</div>
    <div align="justify">Ayer fueron los expertos de <strong>Banif</strong> los que analizaron en su informe diario las claves de Telefónica en los últimos tres meses, asíÑ‚Â como los
que esperan para el corto plazo. Consideran que en telefoníÑ‚Âa fija en España, a pesar de que la cuota fija mensual
fue congelada, la banda ancha mostró un buen comportamiento y los
precios de la telefoníÑ‚Âa fija se liberalizaron.<br />

<br />
Respecto a O2 estiman que la operación está prácticamente cerrada y sus
resultados del 3T05 fueron fuertes, aunque la competencia está
creciendo.<br />

<br />
Dicen, también, que los valores de telefoníÑ‚Âa móvil subieron en
Latinoamérica y que los mercados latinoamericanos han registrado un
buen comportamiento
(+13% en tres meses). El flujo de noticias ha sido verdaderamente
positivo, pero Telefónica  ha mostrado un comportamiento plano en
los últimos tres meses (+2%) frente al +9% del Ibex 35.<br />

<br />

<strong>Lo próximo</strong><br />
<br />

Apuntan que en la refinanciación del acuerdo de O2,  el mercado de bonos se está
convirtiendo en una prioridad y esto podríÑ‚Âa afectar al incremento de
dividendos.<br />

<br />
Consideran, además, que en el capíÑ‚Âtulo de remuneración al accionista
sólo cabe esperar un ligero incremento, si acaso, en el dividendo bruto
por acción.<br />

<br />
Respecto a los resultados 4T05 dicen que serán, otra vez fuertes, por lo que Telefónica cumplirá con sus objetivos de 2005.<br />

<br />
Acerca del guidance para 2006 dicen que no es probable que sea tan
fuerte con el 2005,
aunque probablemente seguirá siendo robusto comparado con el resto de
telecos. No ven riesgo de M&A y estiman que el DíÑ‚Âa del Inversor
estará centrado en las sinergias y la integración. Añaden que las
noticias de PT podríÑ‚Âan abrir la puerta a adquisiciones.<br />

<br />
AsíÑ‚Â las cosas, consideran que sobreponderar Telefónica este año en una
cartera española seríÑ‚Âa una opción demasiado arriesgada (un año de
transformaciones con incertidumbres en el sector), aunque no es una
mala opción para una cartera sectorial de telecomunicaciones, teniendo
en cuenta sus expectativas de crecimiento. <br />

<br />

Otra opción, según estos analistas, será <em>jugar</em> las partes más
atractivas del grupo y/o posibles objetivos de M&A. El momento de
entrada podríÑ‚Âa ser probablemente justo después de los resultados del
4T05 y la publicación del guidance 2006. El próximo DíÑ‚Âa del Inversor,
concluyen, deberíÑ‚Âa favorecer el comportamiento de Telefónica.<br />
</div>
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