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ENDESA, LA BOLSA ESPERA NUEVOS GESTOS DE CAJA MADRID CUANDO LA CNMV APRUEBE EL FOLLETO DE LA OPA
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 20 de Febrero en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">ENDESA, LA BOLSA ESPERA NUEVOS GESTOS DE CAJA MADRID CUANDO LA CNMV APRUEBE EL FOLLETO DE LA OPA</h3>
    Redacción
    <div align="justify">Operadores, inversores, gestores y analistas velan
armas a la espera de que el Regulador apruebe, quizá en las próximas
horas/díÑ‚Âas, el folleto de la opa de Gas Natural contra Endesa. Del
mismo modo que la CNMV no quiere dar puntada sin hilo, en lo que es ya
la operación más polémica de los últimos años, tampoco los
especuladores pierden ripio, porque el trasiego y el arbitraje han dado
mucho juego en los últimos meses. Al cierre de la semana pasada, cuando
las acciones de la eléctrica habíÑ‚Âan caíÑ‚Âdo en un silencio sepulcral,
como abatidas, saltaron los rumores sobre la posible llegada de un
caballero blanco, de una contraopa. Los tíÑ‚Âtulos de Endesa volvieron a
brincar. Los mejores expertos insisten, no obstante, en que la llave la
tiene Caja Madrid y que la institución no hablará hasta que la CNMV no
apruebe el folleto. Las espadas siguen en alto, pero el tiempo apremia.<br />
</div>
    <div align="justify">

<p>"El mercado tiene muy en cuenta lo que dijo Miguel
Blesa hace unas semanas con motivo de la presentación de resultados de Caja
Madrid<strong> al señalar que Endesa cotizaba, entonces, dos euros por encima
de los 21,30 euros ofrecidos por la gasista catalana.</strong><strong><span style="font-weight: normal;"> Caja Madrid, que cuenta
con una participación del 9% en Endesa, abríÑ‚Âa asíÑ‚Â, las puertas a una
negociación para mejorar el precio de la opa. O al menos de este modo lo
entendió el mercado", dice el analista jefe de un banco de inversión.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"Muy
significativas, también, las reflexiones de Blesa en el sentido de que Caja
Madrid no se ha pronunciado sobre la opa porque todavíÑ‚Âa faltan varias
autorizaciones, como la de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y
conocer el folleto de la oferta", añade.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"La
agitación de las últimas horas alrededor del corro de Endesa han estado
motivadas por los rumores de contraopa, de la posible llegada de caballeros
blancos, pero no alteran el planteamiento de fondo, porque nada ha
cambiado", prosigue.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"Los
mejores expertos dicen que el pistoletazo de salida para la realización de
nuevos y más agresivos movimientos se producirá cuando Caja Madrid hable y la
institución hablará cuando la
 CNMV haya aprobado el folleto correspondiente y los expertos
de la Caja hayan
estudiado las condiciones ¿Negociaciones previas? Esa es la cantinela que se
escucha en el mercado desde hace tiempo, pero resulta muy difíÑ‚Âcil de
certificar, aunque lo lógico es que las partes en conflicto hayan tratado de
acercar posiciones. O sea, que las espadas siguen en alto.</span></strong><strong><br />
<br />
<strong>Cae el arbitraje</strong></strong><br />
<strong><br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"Conforme
se cerca la hora H del díÑ‚Âa D las posiciones de los grandes gestores se han ido
estrechando, lo que ha quitado brillo al corro de Endesa, salvo en el último
tramo de la semana pasada. Es una cuestión lógica, de puro mercado, porque tras
el alza de la cotización de Endesa, el margen de maniobra respecto a una
elevación esperada de la oferta es ya muy escaso, porque no mejora la prima
temporal", apunta un operador de la
 Bolsa de Madrid.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"No
podemos olvidar que en esta operación, al menos por lo que se conoce hasta
ahora, hay una parte importante del potencial desembolso en papelitos y que eso
comporta un mayor riesgo en términos de valoración y de actuación bursátil para
quienes se mueven con miles de acciones", prosigue.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"Por
eso es lógico que los grandes hedge funds anglosajones que llegaron a
controlar el 5% del capital de Endesa, según fuentes informadas, se hayan ido,
porque éstos ya han hecho su agosto. Esperar más ya no les merece la pena,
porque se pueden quedar atrapados con mucho papel en sus manos y eso no les
interesa. Son fondos que se mueven con grandes cantidades de cash y que con
márgenes cortos sacan buenas rentabilidades", añade.</span></strong><strong><br />
<br />
</strong><strong><span style="font-weight: normal;">"En
cualquier caso, la pregunta que muchos se hacen es el destino final de este 5%
teóricamente vendido, es decir, quién o quienes se han quedado con tanto papel,
aunque quizá el mercado, como sucede en tantas otras ocasiones, lo ha digerido,
sin más", concluye.</span></strong></p>

<strong><strong /></strong></div>
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