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TELEPIZZA, ACABARÁ CON SUS HUESOS FUERA DE LA BOLSA SI TRIUNFA LA OPA DE ZENA
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Sabado, 20 de Mayo en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">TELEPIZZA, ACABARÁ CON SUS HUESOS FUERA DE LA BOLSA SI TRIUNFA LA OPA DE ZENA</h3>
    Redacción
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Telepizza se ha
convertido en objeto de deseo para las compañías del sector que quieren
acaparar mercado, con lo que puede acabar con sus huesos fuera de la
Bolsa. De hecho, el Grupo Zena ya ha anunciado su intención de integrar
sus negocios con los de Telepizza y excluir a ésta de la negociación
bursátil si su Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) sobre la
cadena de comida rápida prospera. El objetivo de esta integración será
"crear un gran grupo de restauración tanto a escala nacional como
internacional" y podría requerir "aumentos del endeudamiento de
Telepizza o del capital de la misma". Dentro de esta hipótesis, Zena,
que es el mayor franquiciado de Pizza Hut, tiene intención de mantener
conversaciones con los representantes de esta enseña "con el fin de
minimizar el posible impacto que esta operación pueda tener sobre la
competencia.<span style="font-size: 11pt; font-family: Arial"> </span>
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El grupo explica que
algunas de sus sociedades gestionan en España franquicias de la marca
Pizza Hut mediante contratos que vencen en 2009, en su mayoría, y en
los que se incluyen cláusulas de no competencia, que podrían verse
"contravenidas" si la operación de compra de Telepizza se saldara con
éxito. Zena adelanta además que no descarta reorganizar la estructura
de Telepizza tras realizar un pormenorizado análisis financiero y legal
con el objetivo de maximizar las sinergias existentes entre ambos
grupos para mayores garantías de continuidad de su actividad actual
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Por
otra parte, el grupo liderado por CVC e Inveralia ha roto los acuerdos
alcanzados con los fondos extranjeros que se habían comprometido a
venderle su participación del 5,16 por ciento en Telepizza al margen de
la OPA, para que la CNMV autorizara su propuesta de compra. Antes de la
autorización, Zena había sellado un pacto con los fondos Gruss,
propietarios de acciones representativas del 1,165% del capital social
de Telepizza, y con los fondos Sark Master, que controlan
aproximadamente un 4 por ciento, para hacerse con sus títulos al margen
de la oferta.
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A partir de ahora, estos fondos quedan liberados de su
compromiso, aunque podrán aceptar la oferta de compra dentro del plazo
de aceptación establecido, como cualquier otro accionista. Oferta competidoraEl
organismo que preside Manuel Conthe autorizó el pasado jueves la OPA de
Zena por la totalidad del capital social de Telepizza a razón de 2,4
euros por acción, que supera en un 11,6 por ciento la formulada por el
Grupo Carbal y los fondos de capital riesgo Permira, la primera oferta
autorizada.
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La CNMV dio el visto bueno a la oferta del grupo de
restaurantes Zena al entender ajustados sus términos a las normas
vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo
presentado tras las modificaciones introducidas en el mismo con fecha 9
de mayo de 2006. El
organismo supervisor de los mercados subrayó además que la oferta
lanzada por el Grupo Zena a través de Food Service Project, que valora
la cadena de comida rápida en 639 millones de euros, tiene la
consideración de competidora.
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La oferta está condicionada tanto a la
aceptación del 49 por ciento del capital social como al desblindaje de
los estatutos. El grupo propietario de las enseñas Foster's Hollywood,
Cañas y Tapas, y principal franquiciado de Burger King, estima que si
la operación se salda con éxito, dará lugar a un grupo con unas ventas
totales superiores a 730 millones de euros, que dispondría de 1.223
establecimientos y más de 12.400 empleados. La oferta de Zena compite
con la formulada por la familia Ballvé y los fondos Permira (2,15
euros), así como con la propuesta mejorada del grupo portugués Ibersol,
que supera en un céntimo su propuesta (2,41 euros).El consejo rechaza la opa 
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Sin embargo, el
consejo de administración de Telepizza considera que la oferta de Food
Service Project (del grupo Zena y CVC) de 2,40 euros por acción tiene
"una contraprestación justa desde un punto de vista financiero", aunque
su opinión es "desfavorable" debido al carácter hostil de la misma y
"los intereses contradictorios" de los promotores como competidores en
la industria de alimentación. 
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