La Carta de la Bolsa

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Working Paper AJ47/1T ? 3
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Viernes, 23 de Junio en la sección: Opinion</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Working Paper AJ47/1T ? 3</h3>
    Santiago Niño Becerra
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(For Your Eyes Only) 
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La devaluación del dólar se llevó a cabo a lo largo de varios meses de
los años 2006 y 2007, finalmente, cuando su valor se estabilizó había
perdido un 65% del que mostraba al inicio del proceso. La economía de
Estados Unidos, al principio, reaccionó positivamente a la devaluación
y los impactos financieros y comerciales en el resto de las economías
mundiales fueron menores a lo en un principio pensado, sin embargo, en
todo el planeta se fue instalando un clima de desconfianza generalizada
que puso fin a una etapa de concordia y entendimiento entre los países
y que acabó afectando muy negativamente a la economía.
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<p align="justify">
Coincidiendo con la devaluación del dólar, en el
cuarto trimestre del 2006, se produjo un resurgimiento, un boom,
económico que, falsamente, fue interpretado como el inicio de una
sólida fase de crecimiento. La euforia generada dio lugar a un fuerte
incremento del ya elevado endeudamiento privado, ocasionado
fundamentalmente, por un mayor consumo. Este falso resurgimiento creo
una equivocada sensación de bonanza que llevó a diferentes Gobiernos a
promover reducciones de impuestos. A finales del tercer trimestre del
2007 esta euforia transitoria finalizó bruscamente.
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Los temas sociales -lo que en aquellos años era
conocido como "Gasto en protección social" (Ver Anexo G)- habían ido
experimentando una degradación lenta, aunque imparable, desde el
periodo recesivo 2000 - 2003. En todos los países en los que el modelo
de protección social tenía una cierta consideración, aunque fuese
reducida, comenzaron a aplicarse recortes y reducciones en los gastos
que los Estados dedicaban a protección social (Ver Anexo G). 
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<p align="justify">
Cuando en el 2003 se produjo la recuperación de la anterior recesión y,
sobre todo durante la fase de euforia del 2006 - 2007, la creación de
empleo -precario, en gran medida- y la facilidad con que las distintas
ciudadanías obtenían créditos en las instituciones financieras,
disimuló los progresivos recortes que los Estados fueron introduciendo
en los gastos sociales a fin de compensar las reducciones de impuestos
que todos los Gobiernos fueron aplicando; pero cuando la falsa euforia
finalizó, se produjo una violenta reacción social -sobre todo en
Estados Unidos, Alemania y España-, que, en ocasiones, fue duramente
reprimida y que exacerbó más la sensación de hundimiento que el fin de
la euforia había desencadenado.
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<p align="justify">
El último trimestre del 2007 fue especialmente duro
y un anticipo de lo que llegó en los meses siguientes del período
Septiembre 2007 - Octubre 2009. En el último trimestre del 2007 quedó
meridianamente claro que la situación del planeta en nada se parecía a
cualquier recesión habida en los últimos 50 años. En los medios de
comunicación de la época, y no sólo en los especializados en economía,
comenzó a establecerse paralelismos entre el previsible final que ya
era intuido y el crash de 1929 y con la depresión de los Años Treinta.
(Ver Anexo P).
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<p>
Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.
</p>

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