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Moderación puntual, muy concreta del déficit comercial de Estados Unidos
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 17 de Julio en la sección: Apuntes</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Moderación puntual, muy concreta del déficit comercial de Estados Unidos</h3>
    dani
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El déficit comercial en mayo alcanzó en USA 63.8 bn.$, por encima de 63.34 bn. Del mes pasado pero por debajo de los 64-66 bn. previstos por el mercado. Esto cuando las exportaciones crecen un 12.6 % anual, frente al 12.7 % de las compras. En tasa anual el déficit comercial mantiene tasas de crecimiento por encima del 15 %, pero más baja que el 16.76 % en diciembre del año pasado. Las exportaciones de capital suman 34.1 bn.$, por encima de los 29.5 bn. de un año atrás. La de autos alcanza 8.5 bn. frente a 7.8 bn. Pero la de aviones civiles alcanza la cifra der 3.4 bn. frente a 2.7 bn. del mes pasado, cuando en el año suma 16.6 bn. muy por encima de los 11.8 bn. del mismo periodo del año anterior. En definitiva, detrás del aumento de las exportaciones, debemos considerar como la de aviones suben un 25 % mensual. 
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Depurándolas, el déficit comercial hubiera sido mucho mayor. Y cabe considerar de esta forma que se siga deteriorando en los próximosmeses. ¿Frente a quién? las exportaciones a la zona EUR suben un 4.9 %, un 4.6 % a China y 8.1 % a Japón.  Todo esto en tasa mensual. Pero las compras suben un 8.4 % frente a la zona EUR, del 4.1 % frente a China y descienden un 2.4 % frente a Japón. El déficit comercial frente a  China suma 17.7 bn. frente a los 15.8 de un año atrás. 
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Una subida del 12 %, pero inferior al aumento del 13 % en el déficit acumulado en el año. En mayo el déficit comercial frente a China ha supuesto más del 18 % del total (25.8 % en lo que llevamos de año).  Mientras, el déficit frente a la zona EUR apenas sube un 1.0% en mayo en tasa anual  (12 % frente a Japón). Pero sube un 35 % en tasa anual el déficit frente a los países exportadores de crudo, hasta 10.2 bn.$ 
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En el año el déficit comercial frente a estos países alcanza ya los 42.1. bn. Frente a los 33.4 bn. del año pasado. ¿Reacción del mercado? el EUR retrocede ligeramente hasta niveles de 1.271 USD. La deuda mantiene las pérdidas de la mañana, con el treasury 10 años en niveles de 5.14 %. Las bolsas con ligeras subidas, pero con el futuro para los mercados USA en negativo. <strong>José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citigroup en España</strong> 

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