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Alemania va (casi) bien

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Domingo, 01 de Mayo en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Alemania va (casi) bien</h3>
    Redacción
    <p>En los últimos días hemos tenido datos contradictorios sobre la economía alemana.<br />
<br />
Por un lado, comenzamos con la afirmación del Buba de que frente al "fuerte" crecimiento del Q1 habría una desaceleración en el Q2.<br />
Malos augurios cuando apenas habíamos finalizado abril.<br />
<br />
 </p>
    <p>Luego los datos industriales: pobres órdenes, algo mejor pedidos.<br />
<br />
Las expectativas de consumo se mantenían fuertes. De hecho, alcanzaron en abril los niveles más altos de los últimos meses.<br />
<br />
Ayer los precios de consumo bajaron más de lo esperado en abril.<br />
<br />
Hasta que hoy se publican las ventas al por menor de marzo.<br />
<br />
Sorprende con un descenso del 1.1 %, cuando se esperaba una subida de medio punto.<br />
Son datos reales. De hecho, la caída mensual es la mayor de los últimos meses.<br />
En cifra anual se desacelera la subida anterior del 5.5 % hasta un 0.7 %.<br />
<br />
% change        MAR     FEB     JAN     DEC     NOV<br />
Retail sales, MM, swda  -1.1    0.0     0.1     0.6     0.4<br />
Retail sales, YY nswda  0.7     5.5     -1.2    3.3     2.5<br />
<br />
<br />
Es cierto que la caída de las ventas estimada en un 0.4 % en febrero se revisa al alza, hasta un dato plano en estos momentos.<br />
También es cierto que el dato de marzo tiene un día menos hábil que un año atrás.<br />
<br />
Con todo, las ventas de consumo apenas habrían crecido un 0.2 % en el Q1 sobre el último trimestre del año pasado.<br />
<br />
<br />
José Luis Martínez Campuzano<br />
Estratega de Citi en España</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/257110

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